穆迪為什么下調(diào)中國信用評級
穆迪為什么下調(diào)中國信用評級
2017年5月24日，國際評級機構穆迪發(fā)布公告稱，將中國的評級由Aa3下調(diào)至A1，評級展望由負面調(diào)整為穩(wěn)定。穆迪為什么下調(diào)中國主權信用評級呢?穆迪信用評級的標準是怎么樣的呢?下面Sara小編給大家分享一些穆迪下調(diào)中國信用評級的相關內(nèi)容，歡迎閱讀!
穆迪下調(diào)中國主權信用評級的原因
2017年5月24日，美國信用評級機構穆迪(Moody's)將中國長城資產(chǎn)的信用評級從Aa3降低至A1，并將我國前景展望從“穩(wěn)定”調(diào)為“負”。這是25年以來，三大評級機構(標準普爾、惠譽國際、穆迪)首次降級我國。
此次中國主權信用評級的下調(diào)，反映了穆迪預計未來幾年中國的財政實力會受到一定程度的損害，經(jīng)濟體系整體債務將隨著潛在增長的放緩而繼續(xù)上升。
另外，穆迪還表示，在2018年底前，中國政府的直接債務負擔與GDP之比將逐步升向40%，到2020年底時將接近45%。而未來五年的潛在增長率將降至近5%的水平。
對此，中國財政部表示，此次穆迪下調(diào)我國主權信用評級，是基于“順周期”評級的不恰當方法，其關于中國實體經(jīng)濟債務規(guī)模將快速增長、相關改革措施難見成效、政府將繼續(xù)通過刺激政策維持經(jīng)濟增速等觀點，在一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。
大華銀行駐新加坡的分析師Suan Teck Kin表示，穆迪此次調(diào)降中國評級可能不會給全球金融市場帶來廣泛的外溢效應，稱穆迪對中國經(jīng)濟增長的預估似乎“過于悲觀”。
穆迪信用評級標準
穆迪是目前國際上公認的最具權威的專業(yè)信用評級機構之一。
穆迪的信用報告系統(tǒng)有著固定的模式。如果某家公司的債券被賦予AAA評級，那就意味著穆迪相信，貸款給這家公司后，你收回本息的概率非常高。概率越低，評級就越低。從AAA到AA到A，然后就是Baa，最后是Caa到C級，穆迪在從Aa到Caa的各個基本等級后面加上修正數(shù)字1、2及3。低于Baa 的評級被認為是“垃圾級”，或者說是高風險的評級。其他評級公司的評級標準與此類似。
穆迪還對信用評級給予展望評價，以顯示其對有關評級的中期走勢看法。展望分為“正面”(評級可能被上調(diào))、“負面”(評級可能被下調(diào))、“穩(wěn)定”(評級不變)以及“發(fā)展中”(評級隨著事件的變化而變化)。
注：前四個級別債券信譽高，履約風險小，是“投資級債券”，第五級開始的債券信譽低，是“投機級債券”。
財政部回應穆迪下調(diào)中國主權評級
對于穆迪下調(diào)中國主權評級，財政部有關負責人接受采訪時表示，穆迪下調(diào)我國主權信用評級，是基于“順周期”評級的不恰當方法，其關于中國實體經(jīng)濟債務規(guī)模將快速增長、相關改革措施難見成效、政府將繼續(xù)通過刺激政策維持經(jīng)濟增速等觀點，在一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。
財政部負責人指出，總體上看，新預算法實施后，我國逐步依法建立了地方政府規(guī)范的舉債融資機制，政府債務規(guī)模增長勢頭得到有效控制。2016年我國政府債務的負債率與上年相比變化不大。
為何在此時調(diào)整評級?
值得注意的是，在5月15日，中美雙方剛剛發(fā)表了聯(lián)合聲明，其中一條就是中國從7月16日允許外資全資所有的評級機構在中國開始評級服務。在這段有些敏感的準備期內(nèi)，穆迪下調(diào)中國的主權評級，個中緣由倒是值得考量一番。
央視解讀：穆迪這回“看走眼”了
在國際信用評級機構穆迪調(diào)降中國的信用評級后，作為風向標的10年期國債并沒有出現(xiàn)大幅波動，人民幣匯率也沒有受到多少影響，市場上對于中國國債和人民幣的賣盤并不大，甚至連一貫做慣了驚弓之鳥的股市也小幅上漲。股匯債以及黃金為代表的商品這四大市場的反應都說明中國經(jīng)濟前景看好。
穆迪雖然看到了中國經(jīng)濟中存在的債務問題，認為中國經(jīng)濟將更加依賴政策刺激。但穆迪卻沒有看到中國經(jīng)濟自身的彈性，以及通過主動的結構性調(diào)整所釋放出的潛力。目前中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，難以繼續(xù)過去30多年里兩位數(shù)的經(jīng)濟增速。但近年來經(jīng)濟增速仍在6%到7%之間，大大高于穆迪的預測。尤其今年第一季度經(jīng)濟迎來開門紅，GDP已經(jīng)連續(xù)兩個季度增速加快。這是繼2009年第二季度和第三季度后，GDP增速首次出現(xiàn)連季加快，經(jīng)濟穩(wěn)中求進的勢頭得以鞏固。此外經(jīng)濟發(fā)展動力強勁，出口、消費和投資傳統(tǒng)“三駕馬車”齊頭并進，新動能也在快速成長。
穆迪認為中國的潛在增長未來幾年很可能會放緩，這在國際上也遠非共識。國際貨幣基金組織(IMF)就在上個月發(fā)布的全球經(jīng)濟展望中稱，中國經(jīng)濟未來兩年增速強勁，今年增速預期為6.6%，高于去年10月預測的6.2%。IMF表示，中國內(nèi)部的政策支持有效的提高了經(jīng)濟發(fā)展，中國的政策制定者加大了對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性的關注，中國也繼續(xù)著手解決需求再平衡和工業(yè)產(chǎn)能過剩兩大經(jīng)濟問題。
對于中國經(jīng)濟，穆迪可能“看走眼”了。穆迪、惠譽和標普三大評級機構都具有近百年的歷史，主要業(yè)務所占市場份額都在九成以上，成為擁有全面數(shù)據(jù)積累的全球評級市場的壟斷寡頭。其在信息的收集、儲存和整理方面具有深厚的祭奠，也擁有較強的公信力。
但是這并不意味著三大信評機構無所不知。三大評級機構在2008年金融危機以前都有嚴重缺陷的記錄。在主權信用評級領域，三大機構難以接觸到國家經(jīng)濟情況的非公開信息。由于在信息公開方面不同國家的數(shù)據(jù)采集和披露差異大，這就造成主權評級在操作上難以有統(tǒng)一的標準。因此在歐元區(qū)主權債務危機期間，歐盟就曾多次炮轟信評機構并不公正的運作方式。此外，由于法律原因穆迪去年不得不退出俄羅斯市場。同樣，中國特有的內(nèi)在經(jīng)濟政治結構區(qū)別于西方國家，評級機構評估中國情況時需多幾分審慎。
當然，同時也應該注意到，雖然穆迪提出的中國經(jīng)濟中的困難因素被夸大，但一些結構性的問題確實存在，如果不能妥善應對，會對未來經(jīng)濟發(fā)展造成隱患。因此在實踐中既要中國經(jīng)濟前景充滿信心，堅持以我為主的發(fā)展節(jié)奏，又應該對提到的問題高度重視，做到有則改之，無則加勉，從而保證經(jīng)濟長期健康穩(wěn)定發(fā)展。
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