外匯市場結(jié)構(gòu)

市場結(jié)構(gòu)和市場集中度市場結(jié)構(gòu)概念源于產(chǎn)業(yè)組織理論，指市場的賣方之間、買方之間以及賣方和買方之間的各種關(guān)系。市場的競爭和壟斷關(guān)系就是上述關(guān)系在市場中的綜合反映。因此，市場結(jié)構(gòu)是一個(gè)反映市場壟斷和競爭關(guān)系的概念。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來關(guān)于外匯市場結(jié)構(gòu)的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!

外匯市場結(jié)構(gòu)

在集中交易市場，買方和賣方需要通過證券交易所專營經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。

由其性質(zhì)決定，股票市場具有非常強(qiáng)的壟斷性。這里只有一個(gè)實(shí)體，一個(gè)控制價(jià)格的證券專營經(jīng)紀(jì)人。所有的交易者必須通過這一經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。有鑒于此，價(jià)格能夠輕易向著有利于經(jīng)紀(jì)人的一方變動，而非是交易者一方。

這是如何發(fā)生的呢?

在股票市場上，經(jīng)紀(jì)人被迫履行其客戶的訂單?，F(xiàn)在，如果股票的賣方突然超過買方的數(shù)量，由于經(jīng)紀(jì)人被迫執(zhí)行訂單，則手持大量股票的賣方可能難以將所持股票出售給買方。

為避免這一現(xiàn)象的發(fā)生，證券經(jīng)紀(jì)人只需要擴(kuò)大交易利差或增加交易費(fèi)用，以避免賣方進(jìn)入市場。換句話說，經(jīng)紀(jì)人能夠操縱其出售的股票價(jià)格來滿足其需求。

現(xiàn)貨外匯市場是分散交易市場

和股票或期貨交易市場不同，你不需要進(jìn)入諸如紐約股票交易所等只有單一報(bào)價(jià)的集中市場。在外匯市場，某一貨幣在任何時(shí)間都沒有單一價(jià)格，這意味著報(bào)價(jià)因不同的貨幣交易者而異。

外匯市場結(jié)構(gòu)：外匯市場層級

在外匯市場最頂部的是銀行間市場。這一市場由全世界最大的銀行以及其他一些規(guī)模更小銀行組成，這一市場中的參與者相互之間直接進(jìn)行交易，或通過EBS或Reuters Dealing 3000-Spot Matching.進(jìn)行電子交易。

EBS和路透交易3000兩大競爭對手的關(guān)系(注：目前路透的主要交易結(jié)算平臺為Matching、FXALL和掉期交易執(zhí)行設(shè)施Thomson Reuters SEF)，就好比可口可樂和百事可樂。他們?yōu)闋帄Z對方的市場份額進(jìn)行著不間斷的“戰(zhàn)爭”。盡管兩大競爭者都提供絕大多數(shù)主要貨幣對報(bào)價(jià)，但一方提供的貨幣對流動性可能高于另一方。

EBS和路透是專門針對頂尖銀行和專有ECN系統(tǒng)。它們基本上占據(jù)國際外匯市場現(xiàn)貨交易的近70%市場份額。

對EBS來說，歐元/美元、美元/日元、歐元/日元、歐元/瑞郎以及美元/瑞郎更具流動性。同時(shí)，對路透平臺來說，英鎊/美元、歐元/英鎊、美元/加元、澳元/美元以及紐元/美元更具流動性。

所有參與到銀行間外匯市場的銀行都能夠見到各自所提供的利率，但這并非意味著任何一方能夠在那些價(jià)格成交。

和現(xiàn)實(shí)生活一樣，銀行間市場利率主要取決于交易伙伴之間業(yè)已建立起來的信用關(guān)系。你的信用等級越高，你在銀行間市場中的名聲越好，那么你就能夠獲得更優(yōu)惠的利率以及更大規(guī)模的貸款。

外匯市場下一層級是對沖基金、企業(yè)、零售市場做市商以及零售ECN交易網(wǎng)絡(luò)。由于這些機(jī)構(gòu)和銀行間市場并無緊密的信用關(guān)系，它們不得不和商業(yè)銀行進(jìn)行交易。這意味著它們的利率較銀行間市場參與者要略高。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，服務(wù)于小型銀行、大型投資機(jī)構(gòu)、對沖基金的ECN開始出現(xiàn)，包括Currenex、Fxall、FXConnect、Hotspot等。它們各有業(yè)務(wù)的側(cè)重點(diǎn)。例如，F(xiàn)XConnect主要面向基金經(jīng)理，而Currenex則全力開發(fā)機(jī)構(gòu)客戶。