地方政府債券市場(chǎng)發(fā)展的路徑選擇
地方政府債券市場(chǎng)發(fā)展的路徑選擇
目前，我國地方債務(wù)主要面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和治理風(fēng)險(xiǎn)。其中，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，治理風(fēng)險(xiǎn)更為突出。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享地方政府債券市場(chǎng)發(fā)展的路徑選擇的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
推進(jìn)地方政府債券市場(chǎng)發(fā)展的路徑選擇
進(jìn)一步完善地方政府債券法律制度體系。短期內(nèi)要落實(shí)《預(yù)算法》和國務(wù)院有關(guān)文件中關(guān)于地方政府舉債的規(guī)定，并以此為基礎(chǔ)出臺(tái)實(shí)施細(xì)則。中長期應(yīng)制定地方政府債券的行政法規(guī)，依法對(duì)地方政府債券進(jìn)行體系化規(guī)范。
建立中央統(tǒng)馭的地方政府債券發(fā)行管理體制。在中央政府層面，要明確中央政府的審批權(quán)，并逐步過渡到用量化規(guī)則來控制債券發(fā)行規(guī)模。在地方政府層面，應(yīng)將債券發(fā)行全面納入預(yù)算管理，由地方人大進(jìn)行審批，并負(fù)責(zé)審查和監(jiān)督。同時(shí)，要建立專門的債券發(fā)行管理部門和外部審計(jì)機(jī)制。未來應(yīng)推行地方政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度，并引入有效的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制。
建立完善的地方政府債券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制
一是合理擴(kuò)大地方政府債券發(fā)行主體，逐步拓展地方政府債券發(fā)行主體至省會(huì)城市或其他下轄市。同時(shí)，可統(tǒng)一依托現(xiàn)有政府債券成熟高效的發(fā)行平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)地方政府債券的市場(chǎng)化、便利化、區(qū)域化發(fā)行。中長期，探討實(shí)現(xiàn)發(fā)行日集中管理，并逐步引入續(xù)發(fā)行機(jī)制。
二是不斷擴(kuò)展地方政府債券投資者基礎(chǔ)。應(yīng)提升非銀行投資者的持有比例，支持長期投資者購買地方政府債券。此外，應(yīng)配合金融市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程，引入更多境外投資者。
三是豐富地方政府債券品種。在發(fā)行期限方面，可進(jìn)一步考慮發(fā)行期限為10年以上甚至30年的債券，使債券償還期限與項(xiàng)目建設(shè)周期更加匹配。在利率品種方面，未來可考慮發(fā)行與市場(chǎng)利率掛鉤的浮動(dòng)利率產(chǎn)品。
四是建立多元化的地方政府債券交易市場(chǎng)。應(yīng)考慮將地方政府債券引入柜臺(tái)市場(chǎng)，降低地方政府債券的融資成本;條件成熟后可在區(qū)域性市場(chǎng)掛牌，吸引債券發(fā)行所在地的當(dāng)?shù)鼐用駞⒓印?/p>
五是實(shí)行地方政府債券集中統(tǒng)一托管體制。從利于債券市場(chǎng)長遠(yuǎn)發(fā)展角度出發(fā)，為形成穩(wěn)定清晰的價(jià)格基準(zhǔn)，促進(jìn)市場(chǎng)高效運(yùn)行，應(yīng)實(shí)現(xiàn)地方政府債券統(tǒng)一托管。
建立完備的地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)控制體系
建立市場(chǎng)化的約束機(jī)制。其一，應(yīng)綜合考慮我國的實(shí)際情況，建立以債務(wù)率、新增債務(wù)率和逾期債務(wù)率為核心的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。其二，在建立嚴(yán)格的地方政府債券償還管理機(jī)制的基礎(chǔ)上，設(shè)立適度規(guī)模的償債準(zhǔn)備金，完善償還保障機(jī)制。其三，建設(shè)基于XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)的地方政府債券信息數(shù)據(jù)庫，并通過統(tǒng)一的信息披露平臺(tái)集中發(fā)布，提高信息披露的格式化、專業(yè)化水平。
形成多樣化的違約救助安排。應(yīng)根據(jù)“瀑布”原則，依次采用多個(gè)層次的措施，建立完備的地方政府債券違約預(yù)案?？山梃b國際經(jīng)驗(yàn)，嘗試建立地方政府債券信用保險(xiǎn)機(jī)制和地方政府擔(dān)?；?，探索建立市場(chǎng)化的地方政府債券信用增進(jìn)機(jī)制。
完善地方政府債券市場(chǎng)配套制度安排
要穩(wěn)步推進(jìn)財(cái)政體制改革。進(jìn)一步核定各級(jí)政府間的財(cái)權(quán)與事權(quán)，并逐步完善地方債務(wù)全口徑預(yù)算報(bào)告制度。地方政府也要合理開辟新稅源，為發(fā)債提供穩(wěn)定、可持續(xù)的償債基礎(chǔ)。
落實(shí)稅收、政策工具、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重等政策支持。要實(shí)現(xiàn)地方政府債券利息免稅政策制度化、常規(guī)化，維持穩(wěn)定可預(yù)期的低利率環(huán)境，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)地方政府債券作為央行公開市場(chǎng)操作工具和國庫現(xiàn)金管理工具，并合理確定商業(yè)銀行投資地方政府債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重政策。
改進(jìn)地方政府投資體制。首先，應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目審計(jì)管理，地方人大要履行好項(xiàng)目審計(jì)、監(jiān)督職責(zé);其次，應(yīng)適當(dāng)歸并資金專戶，加強(qiáng)應(yīng)用債務(wù)管理和現(xiàn)金管理工具，推廣地方國庫現(xiàn)金管理;再其次，應(yīng)多發(fā)揮市場(chǎng)力量，引入社會(huì)資本參與地方項(xiàng)目建設(shè);最后，對(duì)于個(gè)別項(xiàng)目可考慮以資產(chǎn)支持證券的形式進(jìn)行替換。
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