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      養(yǎng)老金入市有什么影響?zhàn)B老金投資股市有哪些好處

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        李忠表示,人社部貫徹《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》,已經(jīng)會(huì)同有關(guān)部門(mén)成立了工作小組,制定了相關(guān)方案。2016養(yǎng)老金入市的步伐已經(jīng)走起來(lái)了,那么,你想了解一下養(yǎng)老金入市有什么影響嗎?你知道養(yǎng)老金投資股市有哪些好處呢?下面,學(xué)習(xí)啦小編來(lái)為你介紹養(yǎng)老金入市的影響。

        養(yǎng)老金入市有什么影響 養(yǎng)老金投資股市有哪些好處

        養(yǎng)老金投資股市對(duì)股市而言將具有巨大而深遠(yuǎn)的影響

        第一,養(yǎng)老金投資股市,這對(duì)股市而言將具有巨大而深遠(yuǎn)的影響。首先,股市投資資金的性質(zhì)將悄然發(fā)生變化。一般而言,保險(xiǎn)資金和養(yǎng)老基金是股市投資的長(zhǎng)期性基金,而養(yǎng)老基金比保險(xiǎn)資金還要穩(wěn)定;養(yǎng)老基金幾十年不用考慮流動(dòng)性的問(wèn)題,是發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值和實(shí)施價(jià)值投資的本源所在;因此,如果一個(gè)股市沒(méi)有養(yǎng)老基金或養(yǎng)老基金很少,市場(chǎng)價(jià)值就難以發(fā)掘,價(jià)值投資就難以實(shí)現(xiàn);從這個(gè)角度看,養(yǎng)老基金成為所有國(guó)家股市價(jià)值投資的基石,其作用如同債市中的20年長(zhǎng)期國(guó)債。目前我國(guó)在政策上允許進(jìn)入股市的養(yǎng)老金有“全國(guó)社保基金(理事會(huì))”和“企業(yè)年金基金”,二者合計(jì)可以入市的規(guī)模最大理論值應(yīng)是8200億元(6000億元全國(guó)社保+2200億元企業(yè)年金),僅占總市值的1.3%,而實(shí)際則更低一些,甚至即使在牛市也沒(méi)有滿倉(cāng)。相比之下,美國(guó)股市中養(yǎng)老基金的實(shí)際占比則高達(dá)60%。

        養(yǎng)老金入市股市投資者的構(gòu)成將明顯發(fā)生變化

        第二,股市投資者的構(gòu)成將明顯發(fā)生變化。初級(jí)階段的股市里,散戶占絕對(duì)統(tǒng)治地位,成熟的股市里機(jī)構(gòu)投資者將占統(tǒng)治地位,前者的投資主要以投機(jī)獲利為主,為市場(chǎng)帶來(lái)較大波動(dòng)性。養(yǎng)老基金進(jìn)入股市將極大地?cái)U(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍,據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)股市的投資者中,散戶占統(tǒng)治地位。即使基金業(yè)規(guī)模較為可觀,但由于共同基金里幾乎完全由贖回的散戶“基民”占統(tǒng)治地位,養(yǎng)老基金占比不到10%,長(zhǎng)期投資基金很少,在遇到牛市時(shí)便必然承受巨大的贖回壓力,也就是說(shuō),中國(guó)共同基金同樣十分缺乏長(zhǎng)期性資金。而美國(guó)的共同基金資產(chǎn)中,養(yǎng)老金占89%,即使在家庭散戶“基民”里,持有基金的數(shù)量中位數(shù)也高達(dá)103000美元,在調(diào)查問(wèn)卷中,74%的人回答說(shuō)購(gòu)買(mǎi)基金主要是為了退休而儲(chǔ)蓄。

        養(yǎng)老金入市股市投資行為與后果將發(fā)生重要變化

        第三,股市投資行為與后果將發(fā)生重要變化。散戶投資者與機(jī)構(gòu)投資者的投資行為是有明顯區(qū)別的。毫無(wú)疑問(wèn),散戶個(gè)人的投資動(dòng)機(jī)常常是出于明顯的短期獲利和投機(jī)心理,他們始終處于尋找“牛股”和“黑馬”的頻繁倒騰之中,因此,尋找“強(qiáng)莊股”和“炒短線”是散戶的明顯投資行為特征,于是換手率特別高。十幾年來(lái),中國(guó)股市的換手率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家,根據(jù)一份研究報(bào)告的結(jié)果,中國(guó)股市的換手率為190%(實(shí)際交易量占市值可交易量),位居世界第一,而養(yǎng)老金市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)的美國(guó)僅為第八(95%),養(yǎng)老金實(shí)行完全投資體制的智利、哥倫比亞和秘魯?shù)壤绹?guó)家均不到28%。這些國(guó)家股市之所以換手率低,除了養(yǎng)老金作為長(zhǎng)期基金追求價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資以外,還有一個(gè)重要原因:十幾年前,生命周期基金(目標(biāo)日期基金)誕生以后,很多國(guó)家引入了這個(gè)制度,在相當(dāng)程度上股市投資行為得以改變,因?yàn)樯芷诨鸬馁Y產(chǎn)配置和股票持有比例變化是有公式和模型制約的,是自動(dòng)的,這就更加降低了股市換手率。

        養(yǎng)老金入市股市的穩(wěn)定性較好,波動(dòng)性較小,投機(jī)性受到抑制

        第四,股市的穩(wěn)定性較好,波動(dòng)性較小,投機(jī)性受到抑制?;谏鲜龇治觯B(yǎng)老金入市將開(kāi)啟價(jià)值投資的開(kāi)關(guān),牽引追求長(zhǎng)期收益性的投資理念,整體上對(duì)短期投機(jī)心理具有抑制的客觀效果,最終將有利于減少股指波動(dòng)的幅度,遏制大起大落,市場(chǎng)投機(jī)將會(huì)減少。因此,養(yǎng)老金投資是股市的壓艙石,是資本市場(chǎng)的定海神針。

        養(yǎng)老金入市與股市繁榮發(fā)展相得益彰,良性循環(huán)

        值得注意的是,養(yǎng)老金入市與股市繁榮發(fā)展相得益彰,良性循環(huán)。養(yǎng)老金入市客觀上是一個(gè)重大利好,但主觀上不是為了“救市”。養(yǎng)老金入市只有一個(gè)目的,那就是為了獲取收益最大化,為了受益人的根本利益。養(yǎng)老金入市之后無(wú)疑將促進(jìn)股市成熟起來(lái),反過(guò)來(lái),穩(wěn)定和成熟的股市也將使養(yǎng)老金得到滿意的回報(bào),進(jìn)而,養(yǎng)老金入市與股市繁榮便進(jìn)入互為條件和共同發(fā)展的良性互動(dòng)階段。

        例如,1997年加拿大的“加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃”(CPP)投資體制改革是一個(gè)重要的成功案例。截至2015年3月底,其各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)如下:

        CPP基金2014財(cái)年的收益率是18.7%,業(yè)績(jī)非常優(yōu)異;過(guò)去5年期的年化收益率是12.7%;過(guò)去10年期的年化收益率是8.2%。在過(guò)去的10年里,只有2008年和2009年的收益率為負(fù)值,2013年的收益率沒(méi)有超過(guò)10%,其余均超過(guò)10%。

        CPP基金的資產(chǎn)配置里,股票高達(dá)45.4%(含私募),其具體情況是:國(guó)內(nèi)股票持有7.3%,國(guó)內(nèi)私募1.1%;國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家股票21.2%,私募15.8%;新興市場(chǎng)股票4.2%,私募1.7%;固定收益非交易債券32.6%,可交易債券9.8%,其他債券6.5%,貨幣市場(chǎng)3.3%;不動(dòng)產(chǎn)11.5%,基礎(chǔ)設(shè)施5.7%。

        CPP基金的各類資產(chǎn)投資回報(bào)率是:國(guó)內(nèi)股票8.9%,國(guó)內(nèi)私募10.1%;國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家股票23.0%,私募30.2%;新興市場(chǎng)股票24.2%,私募46.8%;債券與貨幣市場(chǎng)8.8%,非交易債券15.4%,其他債券18.7%,;不動(dòng)產(chǎn)14.1%,基礎(chǔ)設(shè)施16.5%。

        總之,養(yǎng)老金投資股市,不但可以提高收益率,增強(qiáng)養(yǎng)老金制度的支付能力,積極應(yīng)對(duì)老齡化,而且在客觀上會(huì)極大提高股市的質(zhì)量,對(duì)繁榮發(fā)展資本市場(chǎng)具有決定性的意義,長(zhǎng)期看,養(yǎng)老金可以真正起到救市、護(hù)市、保市的作用和效果,是用市場(chǎng)的手段治理市場(chǎng)的唯一舉措,是資本市場(chǎng)一勞永逸的一場(chǎng)革命,是國(guó)民福祉的重要構(gòu)成要素,是回饋國(guó)民的主要市場(chǎng)福利渠道,是國(guó)家建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的主要體現(xiàn)。


      養(yǎng)老金入市有什么影響?zhàn)B老金投資股市有哪些好處

      李忠表示,人社部貫徹《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》,已經(jīng)會(huì)同有關(guān)部門(mén)成立了工作小組,制定了相關(guān)方案。2016養(yǎng)老金入市的步伐已經(jīng)走起來(lái)了,那么,你想了解一下養(yǎng)老金入市有什么影響嗎?你知道養(yǎng)老金投資股市有哪些好處呢?下面,學(xué)
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