白銀期貨合約是什么(2)
白銀期貨合約是什么
2、根據(jù)合約持倉(cāng)總量的大小調(diào)整交易保證金比例的方法與銅、鋁、鋅保持一致，但檔次減少一檔，同時(shí)交易保證金的收取比例略有不同。
白銀期貨合約的交易保證金比例從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉(cāng)總量(X)超過30萬(wàn)手、60萬(wàn)手時(shí)，分別從基準(zhǔn)的7%依次提高到10%、12%。
白銀期貨合約持倉(cāng)量變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)
從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉(cāng)總量(X)達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)時(shí)白銀交易保證金比例
X≤30萬(wàn)7%
30萬(wàn)<x≤60萬(wàn)10%< p=""></x≤60萬(wàn)10%<>
X>60萬(wàn)12%
注：X表示某一月份合約的雙邊持倉(cāng)總量，單位：手。
3、當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)同方向漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)行情時(shí)，適度擴(kuò)大白銀的漲跌停板幅度，相應(yīng)提高其保證金比例。
D1檔：漲跌停板確定為5% ，結(jié)算時(shí)收取的保證金為10%
D2檔：漲跌停板確定為8% ，結(jié)算時(shí)收取的保證金為14%
D2檔：漲跌停板確定為11% ，結(jié)算時(shí)收取的保證金為14%
4、限倉(cāng)制度：適當(dāng)確定白銀期貨合約在不同時(shí)期的限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額。
(1)參照鉛、燃料油期貨合約的限倉(cāng)方式，對(duì)期貨公司會(huì)員采取比例限倉(cāng)。當(dāng)某一白銀期貨合約持倉(cāng)量超過30萬(wàn)手時(shí)，期貨公司會(huì)員限倉(cāng)比例為20%。適度放寬期貨公司會(huì)員的持倉(cāng)限倉(cāng)比例，有利于促進(jìn)期貨公司會(huì)員業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和管理水平的提升，推動(dòng)優(yōu)秀期貨公司做優(yōu)做強(qiáng)。同時(shí)，對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶實(shí)行各階段數(shù)額限倉(cāng)。
(2)從合約掛牌起至交割月，對(duì)期貨公司會(huì)員均實(shí)行比例限倉(cāng)。在此期間，當(dāng)某一白銀期貨合約持倉(cāng)量≥30萬(wàn)手時(shí)，期貨公司會(huì)員限倉(cāng)比例為20%。
(3)從合約掛牌起至交割月，分三個(gè)階段對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶投機(jī)頭寸實(shí)行絕對(duì)值限倉(cāng)。從合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日，非期貨公司會(huì)員、客戶絕對(duì)值限倉(cāng)額為6000手。進(jìn)入交割月前第一月開始，非期貨公司會(huì)員、客戶某一期貨合約限倉(cāng)額為1800手。進(jìn)入交割月份后，對(duì)非期貨公司會(huì)員、客戶某一期貨合約限倉(cāng)額為600手。
(4)參考前期上市品種期貨限倉(cāng)制度的測(cè)算方法，按我國(guó)前10位白銀冶煉企業(yè)月均產(chǎn)量測(cè)算：交割月份非期貨公司會(huì)員和客戶的限倉(cāng)限額擬定為600手(即9噸)，依據(jù)是2010年我國(guó)前10位的白銀冶煉企業(yè)月均產(chǎn)量約30噸，按30%的套保比例計(jì)算，企業(yè)交割月份的持倉(cāng)量需求約9噸。同樣，根據(jù)交割月份前一月與交割月份持倉(cāng)限額3:1左右的比例，交割月前一個(gè)月非期貨公司會(huì)員和客戶限倉(cāng)額度擬定為1800手。根據(jù)一般月份與交割月份持倉(cāng)限額10:1左右的比例，合約掛牌至交割月前第二月最后一個(gè)交易日的非期貨公司會(huì)員和客戶限倉(cāng)額度擬定為6000手。
表3 白銀期貨合約在不同時(shí)期的限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額規(guī)定
合約掛牌至交割月份合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日交割月前第一月交割月份
某一期貨合約持倉(cāng)量限倉(cāng)比例(%)限倉(cāng)數(shù)額(手)限倉(cāng)數(shù)額(手)限倉(cāng)數(shù)額(手)
期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員客戶非期貨公司會(huì)員客戶非期貨公司會(huì)員客戶
白銀≥30萬(wàn)手206000600018001800600600
注：表中某一期貨合約持倉(cāng)量為雙向計(jì)算，期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、客戶的持倉(cāng)限額為單向計(jì)算;期貨公司會(huì)員的持倉(cāng)限額為基數(shù)。
5、優(yōu)化對(duì)白銀品種期貨公司會(huì)員超倉(cāng)的處置措施。
結(jié)合相關(guān)交易所操作經(jīng)驗(yàn)借鑒和我所現(xiàn)有品種會(huì)員和客戶超倉(cāng)強(qiáng)平措施的運(yùn)作實(shí)際情況，對(duì)白銀等期貨品種客戶超倉(cāng)和期貨公司超倉(cāng)進(jìn)行分類處理，對(duì)客戶或者非期貨公司會(huì)員超倉(cāng)仍然實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)，但對(duì)期貨公司超倉(cāng)則規(guī)定不得同方向開倉(cāng)交易。
三、白銀期貨交割細(xì)則要點(diǎn)
《上海期貨交易所交割細(xì)則》修訂要點(diǎn)
1、明確某一白銀期貨合約最后交易日前第三個(gè)交易日收盤后，自然人客戶該白銀期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為0手。
考慮到目前自然人客戶不能開具增值稅專用發(fā)票而不能交割，為了更好控制在臨近交割日市場(chǎng)流動(dòng)性較差情況下可能產(chǎn)生的交割風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定某一期貨合約最后交易日前第三個(gè)交易日收盤后，自然人客戶該期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為0手。自最后交易日前第二個(gè)交易日起，對(duì)自然人客戶的交割月份持倉(cāng)直接由交易所強(qiáng)行平倉(cāng)。
此項(xiàng)內(nèi)容涉及《上海期貨交易所交割細(xì)則》第4條。
2、明確白銀期貨交割商品必須全部是在本交易所注冊(cè)的生產(chǎn)廠 生產(chǎn)的注冊(cè)商標(biāo)的商品。
由于目前我國(guó)白銀行業(yè)處于供過于求的現(xiàn)狀，白銀期貨交割不會(huì)較多地依賴進(jìn)口商品。
另外，國(guó)內(nèi)白銀行業(yè)執(zhí)行的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)有差異，為了增強(qiáng)我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力，同時(shí)便于國(guó)內(nèi)白銀企業(yè)對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，我國(guó)期貨市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)更多地在實(shí)力不斷增強(qiáng)的基礎(chǔ)上建立自己的標(biāo)準(zhǔn)，因此，我所白銀期貨品種交割商品執(zhí)行注冊(cè)制。
交割細(xì)則中明確了包括境內(nèi)品牌和境外品牌的白銀交割商品必須是經(jīng)過本交易所注冊(cè)的生產(chǎn)廠生產(chǎn)的注冊(cè)商標(biāo)的商品。
此項(xiàng)增加涉及《上海期貨交易所交割細(xì)則》擬新增的第76條。
3、交割商品的規(guī)格
交割銀錠的規(guī)格為15千克±1千克和30千克±2千克。
每一倉(cāng)單的銀錠，應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一塊形的商品組成。
溢短和磅差：每張銀錠標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單溢短不超過±2千克，每塊銀錠磅差不超過±1克
4、明確銀錠的包裝要求：入庫(kù)及出庫(kù)銀錠均無(wú)包裝要求。
考慮到白銀現(xiàn)貨包裝實(shí)際，明確規(guī)定入庫(kù)及出庫(kù)銀錠均無(wú)包裝要求。
此項(xiàng)增加涉及《上海期貨交易所交割細(xì)則》擬新增的第78條。
5、明確白銀期貨的交割商品的必備單證。
明確白銀國(guó)產(chǎn)商品應(yīng)當(dāng)提供注冊(cè)生產(chǎn)企業(yè)出具的產(chǎn)品質(zhì)量證明書，而進(jìn)口商品考慮到市場(chǎng)、政策等可能存在的變化，對(duì)進(jìn)口商品的單證要求暫不規(guī)定，今后根據(jù)實(shí)際情況另行公布，規(guī)定相關(guān)進(jìn)口商品的單證要求由交易所另行發(fā)布。
此項(xiàng)增加涉及《上海期貨交易所交割細(xì)則》擬新增的第79條。
6、明確白銀期貨的交割手續(xù)費(fèi)、指定交割倉(cāng)庫(kù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)由交易所指定(或者確定)并公布，并明確白銀指定交割倉(cāng)庫(kù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由交易所定并另行公布。
參照螺紋鋼、線材、鉛等上海期貨交易所新近上市品種對(duì)指定交割倉(cāng)庫(kù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)等的確定公布方式，交割細(xì)則中授權(quán)交易所制定或者確定白銀期貨的交割手續(xù)費(fèi)、指定交割倉(cāng)庫(kù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)。
同時(shí)，本次修訂明確白銀指定交割倉(cāng)庫(kù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由交易所確定并另行公布。
此項(xiàng)增加涉及《上海期貨交易所交割細(xì)則》的第8條、第83條、第96條和第98條。
白銀期貨套期保值交易管理
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