【摘要】在國外發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)，股票股指期貨是一種非常重要的衍生產(chǎn)品。而股指期貨的推出，將對(duì)我國證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。股指期貨不但具有對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、提高市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)金融創(chuàng)新的作用，在我國證券市場(chǎng)，它也將成為系統(tǒng)性的賣空機(jī)制。股指期貨現(xiàn)已成為國際金融市場(chǎng)體系中的重要組成部分，但同時(shí)也伴隨著諸多的風(fēng)險(xiǎn)，本文首先介紹了股指期推出的背景、發(fā)展概況，隨后探討了我國股指期貨市場(chǎng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及相應(yīng)的防范和控制措施。
　　【關(guān)鍵詞】股指期貨；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
　　股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它是由交易雙方訂立的、約定在未來某一特定時(shí)間按成交時(shí)約定好的價(jià)格進(jìn)行股價(jià)指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。1982年2月16日，美國第一家股指期貨交易所成立。24日，堪薩斯交易所退出了第一份股指期貨合約——價(jià)值線綜合平均合約。在其發(fā)展歷程中，股指期貨展現(xiàn)了極大地活力。
　　一、我國股指期貨業(yè)務(wù)推出的背景
　　1990年，中國第一各證券交易所上交所誕生，經(jīng)過二十年的發(fā)展，中國證券市場(chǎng)日趨成熟。伴隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，我國的金融對(duì)外開放程度也日趨增大。從國際上來看，隨著國際化進(jìn)程的逐漸深入，中國金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度必須進(jìn)一步提高，中國的金融市場(chǎng)必須遵循國際準(zhǔn)則和達(dá)成的金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議逐步開放，在經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，金融全球化是不可避免的。在國際資本市場(chǎng)上，股指期貨一直作為基本的投資和避險(xiǎn)工具被廣泛利用。發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)和新興證券市場(chǎng)競(jìng)相開設(shè)股指期貨交易，已形成了世界性的股指期貨交易熱潮。
　　從國內(nèi)的實(shí)際情況看，在中國證監(jiān)會(huì)的推動(dòng)下，2005年4月29日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。此舉宣告著中國證券市場(chǎng)全面與國際接軌，同時(shí)也拉開了中國證券市場(chǎng)大牛市的序幕。2007年4月15日，《期貨交易管理?xiàng)l例》以及《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》開始施行，從法律上掃清了涉及股指期貨發(fā)展的所有障礙。同時(shí)中國金融市場(chǎng)經(jīng)過近年來快速發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者已有相當(dāng)基礎(chǔ)。截至2005年11月28日，我國基金管理公司數(shù)量達(dá)到52家；基金資產(chǎn)管理規(guī)模首次突破5000億元，已相當(dāng)于A股流通市值的一半左右，而2004年同期這一比例僅為25%。
　　由于國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人對(duì)股市套期保值的需求，和其他國內(nèi)外因素，2006年9月8日，中國金融期貨交易所（中金所）正式在上海掛牌。10月30日，滬深300指數(shù)期貨仿真交易啟動(dòng)，拉開了我國第一只股指期貨品種上市的序幕。