期權(quán)與期貨的論文

　　期貨市場的發(fā)展已進入到以金融期貨期權(quán)交易為主的新階段。從世界范圍看,金融期貨期權(quán)交易,已遠超過商品期貨期權(quán)交易,成為現(xiàn)代最重要的投資工具。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關(guān)于期權(quán)與期貨的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　期權(quán)與期貨的論文篇1

　　淺析美國巨災保險的期權(quán)期貨對我國的借鑒意義

　　摘要：我國也是世界上災害頻發(fā)的國家之一，但是我國商業(yè)保險賠付率低，主要還是依靠政府補償?shù)姆绞?，這樣的巨災賠付方式并不利于保險行業(yè)的健康發(fā)展。本文介紹了美國的巨災保險期貨期權(quán)定價、交易方式，指出了巨災保險期貨的優(yōu)勢，同時指出了我國在巨災風險方面存在的問題，借鑒美國先進經(jīng)驗，我國發(fā)展巨災保險證券化的可行性和借鑒經(jīng)驗。

　　關(guān)鍵詞：巨災保險 期權(quán)期貨 美國

　　一、引言

　　巨災是指洪水、地震、火災、風暴、交通事故等自然和人為的災難，其發(fā)生會造成人員傷亡和重大的財產(chǎn)損失。中國也是自然災害頻發(fā)的國家之一，但是我國的經(jīng)濟補償方式主要依靠國家補償和社會捐助，商業(yè)保險賠償僅占5%左右，遠低于36%的世界平均水平。雖然我國的保費收入增長迅速，但是自然災害的損失金額卻大于財產(chǎn)保險的保費支出，可見我國的保險市場沒有形成規(guī)模，居民的保險意識還很薄弱。出現(xiàn)巨災風險時，國家財政補貼的方式并不利于保險業(yè)的健康發(fā)展，可利用金融市場上尋求出路。

　　二、美國巨災保險期貨期權(quán)的介紹

　　(一)美國巨災保險期貨期權(quán)

　　美國的巨災保險期貨是1992年由芝加哥期貨推出的，他通過每個季度的巨災損失金額和實收保費金額得出巨災損失率，而巨災期貨的價值隨著季節(jié)變化而不同，主要的影響因素是預期的災難損失率。在巨災保險的期權(quán)交易中，買賣雙方可以獲得相同的到期日的巨災保險期貨合約，買進較低價格的期權(quán)時賣出較高價格的巨災期貨，從而規(guī)避因巨災所承擔的風險。

　　這種巨災保險的期貨是以季度為交易周期的，期貨合約中明確了巨災類型和承保區(qū)域，合同損失的計算是此季度到下季度期間的保險責任中發(fā)生的損失，還有三個月的處理數(shù)據(jù)的滯后期，因此巨災保險的索賠給付是延時的。

　　(二)巨災保險期貨的優(yōu)勢

　　如果巨災并未發(fā)生，在巨災保險市場上投資者將本金和利息收回，用以補充承擔的風險;如果發(fā)生了巨災危害，那么投資者的本金和利息都將轉(zhuǎn)移給保險公司。這樣的資金運作方式，擴大了保險的資金來源，并把巨災的風險進行了分散和轉(zhuǎn)移。

　　美國的巨災保險主要以政府為主導，但是在市場化運作下，減輕了保險市場壓力，保險公司可以在承擔部分災難損失的基礎(chǔ)上保持盈利，也減輕了國家在巨災發(fā)生時的財政壓力，更有利于保險業(yè)的資本市場的形成。

　　三、我國巨災風險的問題

　　(一)巨災損失中保險作用小

　　中國也是自然災害頻發(fā)的國家之一，但是我國的經(jīng)濟補償方式主要依靠國家補償和社會捐助，商業(yè)保險賠償僅占5%左右，遠低于36%的世界平均水平。雖然我國的保費收入增長迅速，但是自然災害的損失金額卻大于財產(chǎn)保險的保費支出，可見我國的保險市場沒有形成規(guī)模，居民的保險意識還很薄弱。

　　(二)巨災保險制度不健全

　　自從我國1979年恢復了保險業(yè)務，但是20世紀90年代考慮到保險公司的償付能力，又限制了巨災保險，2001年又放開了財產(chǎn)險中的地震保險，但是并不普及到所有居民，只是局限在國計民生的大型項目上，可見我國的巨災保險范圍小，實施時間短，保險公司實力小，承保經(jīng)驗小，巨災保險缺乏相應的法律法規(guī)和保險制度。

　　(三)巨災保險供需不平衡

　　雖然各類財險日益豐富和承保費用逐步上升，但是居民家庭財產(chǎn)缺乏保障，國家的大型項目和基建等也缺乏巨災保險的保障，農(nóng)業(yè)保險中也存在巨災保險不斷減少的情況，除了巨災保險的需求量越來越大外，保險業(yè)本身的巨災保險制度的不完善和技術(shù)核保、巨災理賠服務這些方面的不足，也使得巨災保險業(yè)在中國經(jīng)營慘淡。中國的巨災保險業(yè)還不能滿足社會需求，造成了供需嚴重不足的情況。

　　(四)巨災保險缺乏證券化運作

　　在我國巨災保險的慘淡經(jīng)營下，更無從談起涉足保險的期貨期權(quán)交易，更沒有實現(xiàn)巨災保險的證券化運作，雖然短期內(nèi)，無法實現(xiàn)巨災保險的證券化運作，但是我國也具備了巨災保險期貨交易的基礎(chǔ)。

　　四、我國發(fā)展巨災保險證券借鑒

　　(一)發(fā)展巨災保險證券的可行性

　　我國的保險市場在發(fā)展過程中逐步完善，保險和再保險公司的數(shù)量和規(guī)模不斷壯大，保險的監(jiān)督機構(gòu)也日益完善，保險公司償付巨災風險的能力有所提升。同時金融市場也逐步完善，金融市場和期貨市場的投資理念日漸成熟，這些都為巨災保險的證券化奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　(二)建立巨災保險制度

　　首先逐步完善有關(guān)巨災保險的法律法規(guī)，并設計符合中國實情的洪水險、地震險、冰雪險等條款，推廣于農(nóng)業(yè)、基建和居民生產(chǎn)生活中;其次，除了政府補貼外，和商業(yè)保險公司共同建立巨災保險基金，增強抵抗巨災風險的能力;第三，商業(yè)保險公司中有實力開展巨災保險的公司進行試點，并給以保險公司稅收和投保人費率的優(yōu)惠;第四，對巨災保險進行再保險，增強巨災保險公司的抗風險能力，還可引進國外的巨災再保險公司參與;第五，推動巨災保險的資本化運作，對再保險延伸到資本市場，如巨災債券、巨災股權(quán)買賣，巨災期權(quán)與期貨等等，通過市場化運作擴大資金來源，降低巨災保險的承受風險。

　　(三)構(gòu)建巨災保險的期貨模型

　　可以以美國的巨災保險期貨價格為模型，統(tǒng)計我國的各個季度的自然災害數(shù)據(jù)，建立巨災保險的期貨期權(quán)模型。選擇有實力的保險公司發(fā)行證券，對試點的保險公司進行巨災保險的信用評級，規(guī)范評級標準作為投資者是否購買期權(quán)的參考資料。

　　參考文獻：

　　[1]亢鐵瑩，王玉文.美國巨災災害保險期貨期權(quán)的保險精算定價[N].哈爾濱師范大學自然科學學報，2015.3

　　[2]陳婷婷，王紫，王玉文.美國災害保險期貨期權(quán)的保險精算定價[J].數(shù)學的實踐與認識，2014，18( 44) ： 71-74.

　　[3]亢鐵瑩.美國巨災保險期貨期權(quán)的定價及其借鑒意義的研究[D].哈爾濱師范大學碩士論文，2015.6

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