財務危機論文怎么寫(2)
財務危機論文怎么寫
財務危機論文篇二
財務危機與預警
▲▲一、財務危機的概念及國際上相關研究成果
1、財務危機的定義
財務危機是指企業(yè)喪失償債能力,本文所說財務危機是指上市公司無法償還到期債務或以證券交易所對持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標準的情況。
2、國際上財務危機征兆的識別模型
1)單變量預測模型。即通過單個財務比率指標的走勢變化來預測企業(yè)財務危機。最早單變量預測模型由威廉.比弗提出。其觀點是按照預測能力和綜合性的大小來預測企業(yè)財務失敗。指標主要有:l)資產(chǎn)收益率;2)債務保障率;3)資產(chǎn)安全率;4)資產(chǎn)負債率。此模型比較簡單,缺點在于:企業(yè)的財務狀況應用多方面的財務指標來反映,無法用一個比率概括。此方法常用于同一個公司中得出不同結(jié)論的不同的預測指標現(xiàn)象。所以在選擇具體財務預測指標時,企業(yè)要選用可以表現(xiàn)自身財務運行核心特征要素的財務比率作為預測變量。2)多變量t預測模型。即運用多種財務比率指標加權(quán)匯總而構(gòu)造多元線性函數(shù)公式來預測財務危機。目前,奧爾曼的Z-Score五變量t模型的應用最為廣泛:Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5。具體判斷標準如下表所示:Z≥3.0 財務失敗的可能性很小財務不失敗組;2.8≤Z≤2.9 有財務失敗可能;1.81≤Z≤2.7 財務失敗可能性很大;Z≤1.8 財務失敗的可能性非常大。
▲▲二、我國上市公司財務危機識別的征兆
1、通過財務狀況指標分析來識別財務危機
借助財務狀況來識別財務危機征兆也即使用定量分析的方法來分析財務指標,上市公司應根據(jù)本公司自身特點來制定不同的指標臨界點,將公司實際的財務狀況與制定的標準進行比較,從而判斷上市公司是否存在一定的財務危機。識別財務危機分析的核心指標有上市公司的資產(chǎn)管理能力、償債能力及獲利能力。本文采用的財務指標有:
1)償債能力分析,反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力。償債能力代表企業(yè)無法償還到期債務,有可能破產(chǎn)。企業(yè)是否能償還到期債務是建立在一定資本或資產(chǎn)之上,做為保證的是足夠現(xiàn)金流入量。該指標有:速動比率、流動比率、資產(chǎn)負債率。2)盈利能力分析,盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。主要包括產(chǎn)品和資產(chǎn)獲利能力。分析時應排除將要和已經(jīng)停止的營業(yè)項目和會計政策變更會引發(fā)的累積影響等。該指標有:凈資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率。3)營運能力分析,由于存貨和應收賬款無法直接拿來償還債務,需進一步分析它們的周轉(zhuǎn)速度來判斷償債能力、變現(xiàn)速度。如果存貨、應收賬款現(xiàn)速度慢,企業(yè)可能會出現(xiàn)財務危機。該指標有:存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4)發(fā)展能力指標是對企業(yè)現(xiàn)在與往年各項財務指標相比再縱向分析。通過分析,可以判斷企業(yè)的大致變化趨勢。從而對企業(yè)未來的發(fā)展情況做出相應預測。該指標有:凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務收入增長率。5)現(xiàn)金流量能力,經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流才是企業(yè)償還債務的基礎和根本保障?,F(xiàn)金流量能力包括:每股經(jīng)營現(xiàn)金流量和全部經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。6)財務狀況識別財務危機征兆:
①經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為負。表明企業(yè)盈利能力出現(xiàn)問題。②資不抵債。表明企業(yè)面臨進行重組或清算的威脅。③累計數(shù)額巨大的經(jīng)營性虧損。表明企業(yè)存在財務危機,資不抵債。④對短期借款過度依賴。這類企業(yè)籌資會受阻,資金周轉(zhuǎn)不順,無法償還到期債務使得生產(chǎn)經(jīng)營困難。⑤存在大量不良資產(chǎn),表明資產(chǎn)呆滯,營運能力下降。⑥存在大量逾期未付債務。表明企業(yè)存在償債能力問題,出現(xiàn)財務危機。
2、通過分析經(jīng)營狀況識別財務危機征兆
通過經(jīng)營狀況來分析財務危機的征兆即采用非財務指標來定性分析上市公司中各相關因素。這些因素往往不能從財務比率或指標中直接獲得,但在分析企業(yè)的潛在危機時也起著至關重要的作用。
1)股利分配政策及公司內(nèi)部持股人持股情況。內(nèi)部持股人出售股份常常是公司盈利能力惡化的重要信號。2)過度擴張,上市公司進行多元投資應首選擁有競爭力的相關產(chǎn)品,要在市場上做好做強。但如果盲目擴張,也會喪失原有的競爭優(yōu)勢。3)過度依賴貸款進行籌資會引發(fā)上市公司面臨巨大的償債壓力,說明公司資金周轉(zhuǎn)失調(diào)和低下的盈利能力,最終導致破產(chǎn)。
3、通過分析管理者行為與報表粉飾行為識別財務危機是否存在
1)管理者行為分析。財務困境會引發(fā)企業(yè)管理層為管理經(jīng)營效率的提高而積極行動。①現(xiàn)金短缺情況的改善。為解決現(xiàn)金困擾進而減少現(xiàn)金流出或增加現(xiàn)金流入和采用多種方式增加現(xiàn)金收入。如處置存貨、降薪。②削減成本。分析產(chǎn)品功能成本,尋求替代原材料來降低成本,降低非生產(chǎn)經(jīng)營性支出。③突然變動的高管人員。企業(yè)高管層的更換由財務危機引發(fā)。管理層的重要人員突然變更,尤其是集體辭職,標志企業(yè)存在財務危機。2)粉飾報表。學者們的相關研究發(fā)現(xiàn):公司存在財務困境會使用以下方法:關聯(lián)交易、重組資產(chǎn)、非經(jīng)營性損益等,常會引發(fā)相關財務指標出現(xiàn)反常。所以會分析會計質(zhì)量來了解管理層有沒有進行報表粉飾。
▲▲三、我國上市公司財務危機防范及處理對策
1)建立有效的內(nèi)部控制制度,增強資金管理能力。事后對財務危機進行總結(jié),可以找出企業(yè)運行的軟肋,由于完善的內(nèi)部控制的缺乏,企業(yè)管理混亂,期間費用高居不下,隨意性強的投資缺乏評估、審核。2)降低財務風險可以建立完善的風險評估和監(jiān)控系統(tǒng)。企業(yè)財務危機和風險相聯(lián)系,運作過程中企業(yè)會存在不同程度的風險,完全避免財務危機只期望通過監(jiān)測風險是不現(xiàn)實的。企業(yè)運營過程中會存在一些權(quán)變因素,所以須通過對主要風險的監(jiān)測和評估來減小發(fā)生財務危機的可能性。3)修正并完善危機識別體系,及時對企業(yè)財務危機進行防范,便于危機管理能力的增強。分析財務危機,進而增加企業(yè)對危機管理的經(jīng)驗。根據(jù)處理財務危機的經(jīng)驗和教訓,對財務預案重新修訂,使得企業(yè)今后應對財務危機中做到從容不迫。
參考文獻:
[1]吳世珍.我國上市公司財務危機預警研究[J].財會月刊,2007(3)
[2]呂峻.財務危機公司的治理結(jié)構(gòu)征兆[J].山西財經(jīng)大學學報,2007(1)
[3]劉靜靜.財務危機預警探析[J].會計之友,2007(5)
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