債券內(nèi)在價值的計算
債券內(nèi)在價值是指債券能夠帶來的所有的未來貨幣收入未來的本息總和便是債券的期值。債券的內(nèi)在價值要怎樣計算呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于債券內(nèi)在價值的計算的相關(guān)資料。供你參考。
債券內(nèi)在價值的計算步驟
(1)計算各年的利息現(xiàn)值并加總得利息現(xiàn)值總和;
(2)計算債券到期所收回本金的現(xiàn)值;
(3)將上述兩者相加即得債券的理論價格。
債券內(nèi)在價值的實例分析
例某種債券的面值是1000元，息票利率是9%，要求的債券收益率為11%，債券到期日為20年，該債券的每年利息額是：
1000×0.09=90
各年利息的現(xiàn)值總和是：
90×7.963(年金現(xiàn)值系數(shù))=716.67
到期本金的現(xiàn)值是：1000×0.124=124
該債券的內(nèi)在價值等于：
716.67+124=840.67
在本例中。要求的債券收益率高于息票利率，因此債券的內(nèi)在價值低于它的面值。
例某種債券的面值是1000元，息票利率是10%，要求的債券收益率為8%，債券10年到期，該債券的每年利息額是
1000×0.1=100
各年利息的現(xiàn)值是：
100×6.710(年金現(xiàn)值系數(shù))=671
到期本金的現(xiàn)值是：
1000×0.463=463
該債券的內(nèi)在價值是：
67l+463=1134
在本例中，債券收益率低于息票利率，因此債券的內(nèi)在價值高于它的面值。
債券內(nèi)在價值的大小是投資人決策的依據(jù)，當(dāng)債券的內(nèi)在價值高于它的市價時，投資人傾向于購入，反之，該債券就會被視為不理想的債券。在判斷債券的理想程度時，通常要計算內(nèi)在價值減報價后的凈現(xiàn)值，視凈現(xiàn)值大小為決策依據(jù)。
例某種債券的面值是50000元，息票利率是10%，8年到期，報價為98。如果投資人希望得到11%的收益率，該債券理想否?債券的內(nèi)在價值是：
5000×5.146+50000×0.434=47430
債券的報價價格是：
50000×0.98=49000
凈現(xiàn)值等于：
47430-49000=-1570
凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)該債券是不可取的，除非報價降到94以下。此時的凈現(xiàn)值是：
47430-50000×0.94=430(元)。
債券內(nèi)在價值的決定因素
1)債券的期值;
(2)債券的待償期;
(3)市場收益率：
債券轉(zhuǎn)讓的理論價格取決于它的期值、待償期限和市場收益率三個條件。
在這三個條件中，期值是已定的，待償期是已知的，因此，只要給出市場收益率，便可計算出債券的理論價格。債券的轉(zhuǎn)讓價格和市場收益率成反比關(guān)系，即市場收益率上升，則轉(zhuǎn)讓價格下跌;市場收益率下降，則轉(zhuǎn)讓價格上漲。
需要指出的是，雖然從理論上講，債券的內(nèi)在價值決定轉(zhuǎn)讓價格，但并不一定是轉(zhuǎn)讓市場上的實際成交價格，而債券實際價格的形成還要受到交易成本、供求狀況等一系列因素的影響。
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1.債券凈價計算公式