采取要約收購(gòu)應(yīng)注意哪些法律問題
要約收購(gòu)是指收購(gòu)人向被收購(gòu)的公司發(fā)出收購(gòu)的公告，待被收購(gòu)上市公司確認(rèn)后，方可實(shí)行收購(gòu)行為。那么你對(duì)要約收購(gòu)有多少了解?下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹要約收購(gòu)的相關(guān)法律知識(shí)。
采取要約收購(gòu)的注意事項(xiàng)
所謂承擔(dān)債務(wù)式兼并在我國(guó)一般是指“目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)的條件接受其資產(chǎn)，作為被兼并企業(yè)所有資產(chǎn)整體歸入兼并企業(yè)，法人主體‘消失’。”
法律咨詢：
采取要約收購(gòu)需要在法律上注意什么?
律師答疑：
一、可自愿要約收購(gòu)。
二、必須要約收購(gòu)的情況：通過證券交易所的證券交易，持有上市公司股份達(dá)該公司已發(fā)行股份30%時(shí)，如繼續(xù)增持應(yīng)要約收購(gòu)。
三、其他注意事項(xiàng)：
(一)預(yù)定收購(gòu)股份比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%。
(二)支付形式：1、應(yīng)以現(xiàn)金支付收購(gòu)價(jià)款的情況：
(1)為終止上市公司上市地位而發(fā)出全面要約的。
(2)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)但未取得豁免而發(fā)出全面要約的。以現(xiàn)金支付收購(gòu)價(jià)款的，應(yīng)在作出要約收購(gòu)提示性公告的同時(shí)，將不少于收購(gòu)價(jià)款總額的20%作為履約保證金存入證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)指定銀行。
2、以依法可轉(zhuǎn)讓的證券支付收購(gòu)價(jià)款的，應(yīng)同時(shí)提供現(xiàn)金方式供被收購(gòu)公司股東選擇。以證券支付收購(gòu)價(jià)款的，應(yīng)提供該證券發(fā)行人近3年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、證券估值報(bào)告，并配合被收購(gòu)公司聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問盡職調(diào)查工作。
(四)收購(gòu)價(jià)格：
1、同一種類股票要約價(jià)格，不低于要約收購(gòu)提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)人取得該種股票所支付的最高價(jià)格。
2、要約價(jià)格低于提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的，財(cái)務(wù)顧問應(yīng)就該種股票前6個(gè)月的交易情況進(jìn)行分析，說明是否存在股價(jià)被操縱、收購(gòu)人是否有未披露的一致行動(dòng)人、收購(gòu)人前6個(gè)月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價(jià)格的合理性等。
(五)收購(gòu)期間：除非出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約，否則不少于30日且不超過60日;在收購(gòu)要約約定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約。
(六)收購(gòu)人在特定期間的不作為義務(wù)：
1、作出公告后至收購(gòu)期限屆滿前，不得賣出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購(gòu)公司的股票。
2、收購(gòu)要約期限屆滿前15日內(nèi)，除非出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約，不得變更收購(gòu)要約。
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要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別
收購(gòu) 上市公司,有兩種方式： 協(xié)議收購(gòu)和要約收購(gòu),而后者是更市場(chǎng)化的收購(gòu)方式。從 協(xié)議收購(gòu)向要約收購(gòu)發(fā)展,是 資產(chǎn)重組市場(chǎng)化改革的必然選擇。
協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者在 證券交易所之外以協(xié)商的方式與被收購(gòu)公司的 股東簽訂收購(gòu)其 股份的協(xié)議,從而達(dá)到控制該 上市公司的目的。收購(gòu)人可依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的 股東以協(xié)議方式進(jìn)行 股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
要約收購(gòu)(即狹義的 上市公司收購(gòu)),是指通過 證券交易所的買賣交易使收購(gòu)者持有 目標(biāo)公司 股份達(dá)到法定比例(《 證券法》規(guī)定該比例為30%),若繼續(xù)增持股份，必須依法向目標(biāo)公司所有 股東發(fā)出全面收購(gòu)要約。
與 協(xié)議收購(gòu)相比,要約收購(gòu)要經(jīng)過較多的環(huán)節(jié),操作程序比較繁雜,收購(gòu)方的收購(gòu)成本較高。但是一般情況下要約收購(gòu)都是實(shí)質(zhì)性 資產(chǎn)重組,非 市場(chǎng)化因素被盡可能淡化,重組的水分極少,有利于改善資產(chǎn)重組的整體質(zhì)量,促進(jìn)重組行為的規(guī)范化和市場(chǎng)化運(yùn)作。要約收購(gòu)是各國(guó)證券市場(chǎng)最主要的收購(gòu)形式，在所有 股東平等獲取信息的基礎(chǔ)上由股東自主選擇，被視為完全 市場(chǎng)化的規(guī)范收購(gòu)模式。
要約收購(gòu)和 協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
一是交易場(chǎng)地不同。要約收購(gòu)只能通過 證券交易所的證券交易進(jìn)行，而 協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交易所場(chǎng)外通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓 股份的方式進(jìn)行;
二是 股份限制不同。要約收購(gòu)在收購(gòu)人持有 上市公司發(fā)行在外的 股份達(dá)到30%時(shí)，若繼續(xù)收購(gòu)，須向被收購(gòu)公司的全體 股東發(fā)出 收購(gòu)要約，持有上市公司股份達(dá)到90%以上時(shí)，收購(gòu)人負(fù)有強(qiáng)制性要約收購(gòu)的義務(wù)。而 協(xié)議收購(gòu)的實(shí)施對(duì)持有 股份的比例無限制;
三是收購(gòu)態(tài)度不同。協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與 目標(biāo)公司的 控股股東或 大股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立合同收購(gòu) 股份以實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以協(xié)議收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為善意的;要約收購(gòu)的對(duì)象則是目標(biāo)公司全體股東持有的股份，不需要征得目標(biāo)公司的同意，因此要約收購(gòu)又稱 敵意收購(gòu)。
四是收購(gòu)對(duì)象的 股權(quán)結(jié)構(gòu)不同。 協(xié)議收購(gòu)方大(相關(guān),行情)多選擇 股權(quán)集中、存在 控股股東的 目標(biāo)公司，以較少的協(xié)議次數(shù)、較低的成本獲得控制權(quán);而要約收購(gòu)中收購(gòu)傾向于選擇股權(quán)較為分散的公司，以降低收購(gòu)難度。
五是收購(gòu)性質(zhì)不同。根據(jù)收購(gòu)人收購(gòu)的 股份占該 上市公司 已發(fā)行股份的比例， 上市公司收購(gòu)可分為 部分收購(gòu)和全面收購(gòu)兩種。 部分收購(gòu)是指試圖收購(gòu)一家公司少于100%的 股份而獲得對(duì)對(duì)該公司控制權(quán)的行為，它是公司收購(gòu)的一種，與全面收購(gòu)相對(duì)應(yīng)。
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