股票上市有什么程序

　　股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。股票上市是連接股票發(fā)行和股票交易的"橋梁"。股票上市后，會(huì)有更多的投資者認(rèn)購(gòu)公司股份，那么股票上市有什么程序?

　　1、改制與設(shè)立。

　　擬定改制重組方案，聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)(證券公司)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)改制重組方案進(jìn)行可行性論證，對(duì)擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。

　　2、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)。

　　保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識(shí)，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對(duì)照發(fā)行上市條件對(duì)存在的問題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件。目前已取消了為期一年的發(fā)行上市輔導(dǎo)的硬性規(guī)定，但保薦機(jī)構(gòu)仍需對(duì)公司進(jìn)行輔導(dǎo)。

　　3、申請(qǐng)文件的申報(bào)。

　　企業(yè)和所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會(huì)的要求制作申請(qǐng)文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦，符合申報(bào)條件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)受理申請(qǐng)文件。

　　4、申請(qǐng)文件的審核。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人所在地省級(jí)人民政府和國(guó)家發(fā)改委意見，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋的審核意見進(jìn)行回復(fù)或整改，初審結(jié)束后發(fā)行審核委員會(huì)審核前，進(jìn)行申請(qǐng)文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會(huì)審核。

　　5、路演、詢價(jià)與定價(jià)。

　　發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。

　　6、發(fā)行與上市。

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。

　　股票上市優(yōu)點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)

　　無論就走完上市過程還是成為上市公司，上市都具有很多優(yōu)點(diǎn)。其中最重要的包括獲取資金、贏得聲望、價(jià)值重估和流向所有者的財(cái)富轉(zhuǎn)移。上市的首要優(yōu)點(diǎn)包括：

　　獲取資金

　　上市最明顯的優(yōu)點(diǎn)就在于獲取資金。非上市公司通常資金有限，也就意味著他們?yōu)榫S持自身運(yùn)營(yíng)提供資金的資源有限。

　　需要籌資的公司能夠通過上市獲得大量的資金。通過公開發(fā)售股票(股權(quán))，一家公司能募集到可用于多種目的的資金，包括增長(zhǎng)和擴(kuò)張、清償債務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、研究和發(fā)展，以及公司并購(gòu)。

　　不僅如此，公司一旦上市，還可以通過發(fā)行債券、股權(quán)再融資或定向增發(fā)(PIPE)再次從公開市場(chǎng)募集到更多資金。

　　形象和聲望

　　上市可以幫助公司獲得聲望和國(guó)際信任度。伴隨公司上市的宣傳效應(yīng)對(duì)于其產(chǎn)品和服務(wù)的營(yíng)銷非常有效。而且，受到更多的關(guān)注常常會(huì)促進(jìn)新的商業(yè)或戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成，吸引潛在的合伙人和合并對(duì)象。從私人公司向上市公司的轉(zhuǎn)變還會(huì)增進(jìn)公司的國(guó)際形象，并為顧客和供貨商提供與公司長(zhǎng)期合作的信心。一個(gè)在國(guó)際資本市場(chǎng)上市的公司將在中國(guó)國(guó)內(nèi)獲得顯著的品牌認(rèn)同。

　　價(jià)值重估

　　上市公司的估值往往比私人企業(yè)高。上市會(huì)立刻給股東帶來流動(dòng)性，從而提高了公司的價(jià)值(注意，對(duì)于上市公司的財(cái)務(wù)透明和公司治理的要求也有助于提高其估值)。例如，當(dāng)中國(guó)工商銀行尚未上市時(shí)，高盛買下其一部分股權(quán)的成本是工行賬面價(jià)值的1.22倍。當(dāng)工行上市后，其股票市值達(dá)到了賬面價(jià)值的2.23倍，公司的估值幾乎翻了一番!

　　流動(dòng)性增強(qiáng)

　　私人公司的所有權(quán)通常不具備流動(dòng)性而且很難出售，對(duì)小股東而言更是如此。上市為公司的股票創(chuàng)造了一個(gè)流動(dòng)性遠(yuǎn)好于私人企業(yè)股權(quán)的公開市場(chǎng)。投資者、機(jī)構(gòu)、建立者和所有者的股權(quán)都獲得了流動(dòng)性，股權(quán)的買賣變得更加方便了。

　　盡管流動(dòng)性可以提升公司的價(jià)值，但是這取決于諸多因素，包括注冊(cè)權(quán)、鎖定限制和持有期等。例如，典型的經(jīng)營(yíng)者和建立者會(huì)面對(duì)各種限制，不允許他們?cè)诠旧鲜泻蟮娜舾蓚€(gè)月內(nèi)將股權(quán)兌現(xiàn)。流動(dòng)性還為公司將增發(fā)股份賣給投資者進(jìn)行再融資提供了更大的機(jī)會(huì)，幫助公司的負(fù)責(zé)人排除個(gè)人擔(dān)保，為投資者或所有者提供了退出戰(zhàn)略、投資組合多樣性和資產(chǎn)配置靈活性。

　　薪酬和人力資本

　　上市公司可以使用股票和股票期權(quán)來吸引并留住有才干的員工。股票持有權(quán)提高員工的忠誠(chéng)度并阻止員工離開公司而成為競(jìng)爭(zhēng)者。如去年上市的阿里巴巴、巨人網(wǎng)絡(luò)等中國(guó)企業(yè)，因員工持股而創(chuàng)造了數(shù)千名百萬富翁、千萬富翁，還有數(shù)名億萬富翁。

　　公司治理

　　決定上市的私人公司需要重新審查其管理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制。內(nèi)部規(guī)范和程序的建立以及對(duì)公司治理標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)持最終會(huì)使公司管理更好、更加成功。執(zhí)行內(nèi)部控制并堅(jiān)持嚴(yán)格的公司治理標(biāo)準(zhǔn)的公司將獲得更高的估值。

　　合并及收購(gòu)

　　上市公司的股票市場(chǎng)和估值一旦建立，就具備了通過交易股票來收購(gòu)其它公司的優(yōu)勢(shì)。通過股票收購(gòu)相對(duì)其它的途徑更為方便和便宜。由于具備了回公開市場(chǎng)進(jìn)行再融資的能力，上市公司為現(xiàn)金收購(gòu)提供資金支持的能力也更強(qiáng)。上市也使其它公司更容易注意到本公司，并對(duì)與本公司的潛在的整合和戰(zhàn)略關(guān)系進(jìn)行評(píng)估。

　　退出戰(zhàn)略和財(cái)富轉(zhuǎn)移

　　公司股票所處的公開市場(chǎng)也為最初的投資者和所有者提供了流動(dòng)性和退出戰(zhàn)略。上市也使人們?cè)谛睦砩细菀渍J(rèn)同公司在財(cái)務(wù)上的成功，這無疑是個(gè)額外的好處。上市可以增加公司的股票持有者的個(gè)人凈資產(chǎn)。即使上市公司的持股人不立刻兌現(xiàn)，能夠公開交易的股票也可以用作貸款抵押。