順豐控股股票分析審計報告和評級
順豐控股股票分析審計報告和評級
順?biāo)兄?，時和歲豐。2017年2月24日，隨著深交所上市大廳開市的鐘聲敲響，、、、、等一批行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)陸續(xù)加入這個充滿活力的平臺。順豐控股總市值已突破2300億元，成為深市第一大市值公司。以下是學(xué)習(xí)啦小編分享給大家的關(guān)于順豐控股股票分析報告，一起來看看順豐控股審計報告吧!
順豐控股股票分析報告
原標(biāo)題:[順豐控股：2017-02-28輿情分析報告]
據(jù)中國上市公司輿情中心輿情數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，股城財經(jīng)于2017-02-28 17:37:00報道的新聞《順豐控股凈利潤超三大快遞公司之和 創(chuàng)始人王衛(wèi)身價直逼首富》今日受到市場的關(guān)注，輿情熱度較高。監(jiān)測統(tǒng)計有 98 篇轉(zhuǎn)載量。該新聞提及的上市公司有：順豐控股(002352)。
中國上市公司輿情中心統(tǒng)計了 順豐控股(002352) 在2017-03-01至2017-03-02期間在國內(nèi)外各類媒體的內(nèi)容傳播情況，有效傳播內(nèi)容及輿情數(shù)據(jù)數(shù)量如下：電子報新聞總共有 篇;網(wǎng)絡(luò)媒體報道總共有 0 篇;互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)股吧總共有 0 篇，其中互動易 篇，股吧內(nèi)容 篇，社區(qū)帖子 篇;新浪微博提及 篇。
原新聞標(biāo)題：順豐控股凈利潤超三大快遞公司之和 創(chuàng)始人王衛(wèi)身價直逼首富
來源：股城財經(jīng) 2017-02-28 17:37:00
2月28日，隨著韻達(dá)股份及中通快遞披露了各自2016年業(yè)績快報，已經(jīng)完成上市的五大民營快遞巨頭悉數(shù)交出了上市后的第一份業(yè)績報告。
順豐凈利潤超三大快遞公司之和
根據(jù)《證券日報》記者整理發(fā)現(xiàn)，順豐控股2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.80億元，已經(jīng)超過了韻達(dá)股份、圓通速遞、以及申通快遞歸屬于上市公司股東的凈利潤的總和。
二級市場上，順豐控股也連續(xù)拉出6個漲停板，股價已達(dá)到66.80元/股，創(chuàng)始人王衛(wèi)身價暴漲已經(jīng)超過騰訊創(chuàng)始人馬化騰，追趕首富王健林已然不是夢。
而選擇赴美上市的中通快遞2016年全年收入97.89億元人民幣，經(jīng)調(diào)整的凈利潤為21.65億元人民幣，僅次于順豐控股;凈利潤率為22.12%，遠(yuǎn)超其它四大快遞公司。
對此，中通快遞有關(guān)負(fù)責(zé)人在回復(fù)《證券日報》記者采訪時表示，主要是因為美國的會計計算準(zhǔn)則與國內(nèi)A股有所不同。
順豐凈利潤超三大快遞公司之和
2月28日，韻達(dá)股份發(fā)布的2016年度業(yè)績快報顯示，2016年度，公司完成了重大資產(chǎn)重組。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73.61億元，與去年同期相比增長45.66%;營業(yè)利潤16.22億元，與去年同期相比增長99.92%;利潤總額16.05億元，與去年同期相比增長97.97%;歸屬于上市公司股東的凈利潤11.76億元，與去年同期相比增長120.63%;
對于業(yè)績增長的主要原因，韻達(dá)股份解釋稱，第一，公司依托國家產(chǎn)業(yè)政策的支持和快遞行業(yè)整體高速發(fā)展;第二，電子商務(wù)的快速發(fā)展帶動了網(wǎng)絡(luò)購物蓬勃發(fā)展;第三，公司不斷完善網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，強(qiáng)化末端服務(wù)能力，狠抓快件時效;第四，公司網(wǎng)絡(luò)信息平臺和自動化智能化設(shè)備與業(yè)務(wù)深度融合，提升了快件時效、人均效能以及運(yùn)營效率的同時，逐步降低了運(yùn)營管理成本。
此前民營快遞第一股，圓通速遞披露公司2016年業(yè)績預(yù)增的公告顯示，預(yù)計2016年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)增，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.5億元至14.5億元。
另外一家同在上海的申通快遞2016年度業(yè)績快報顯示，2016年度，申通快遞營業(yè)總收入為99.82億元，的利潤總額16.91億元，較上年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同期增長64.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.62億元，較上年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同期增長64.97%，主要原因為快遞業(yè)務(wù)量的增長導(dǎo)致利潤相應(yīng)增加。
若以圓通速遞預(yù)測的最大凈利潤14.5億元計算，韻達(dá)股份、圓通速遞以及申通快遞三家在中國A股上市的民營快遞企業(yè)凈利潤之和僅為38.88億元。
而順豐控股披露的2016年度業(yè)績情況為，報告期內(nèi)公司營業(yè)總收入為574.83億元，利潤總額51.91億元，較上年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同期增長82.46%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.80億元，較上年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)同期增長112.51%;
由此看來，A股三大快遞巨頭2016年利潤總和還不及順豐控股一家。
中通2016財年凈利潤率持續(xù)走高
另外一家赴美國紐交所上市的快遞公司中通快遞同樣在2月28日披露了其2016年四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。根據(jù)報告顯示，中通快遞2016年第四季度的收入為31.91億元人民幣，較2015年同期增長45.8%;毛利潤為11.61億元人民幣，比2015年同期的8.33億元人民幣增長39.4%;經(jīng)調(diào)整的凈利潤為7.40億元人民幣，比2015年同期的4.85億元人民幣增長了52.7%。
中通快遞2016年全年收入97.89億元人民幣，相比2015年增長60.8%;毛利潤為34.43億元人民幣，比2015年的20.88億元人民幣增長了64.9%;經(jīng)調(diào)整的凈利潤為21.65億元人民幣，比2015年增長76.8%;每股美國存托股(“ADS”)基本和攤薄凈收益均為2.91元人民幣，2015年均為2.15元人民幣;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為25.37億元人民幣，2015年為18.68億元人民幣。
對于業(yè)績增速如此之快，中通快遞創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官賴梅松坦言，“第四季度我們繼續(xù)在各個分撥中心投入自動化分揀流水線，增加自營卡車數(shù)量，增強(qiáng)了中通的規(guī)模效應(yīng)并提升了分揀及運(yùn)營效率。”
值得注意的是，按照中通快遞2016年業(yè)績情況，其凈利率高達(dá)22.12%。翻看中通快遞2015年業(yè)績情況，其2015年營收為6.39億美元(約合42億元人民幣)，凈利潤達(dá)1.15億美元(約合7.7億元人民幣)，凈利率高達(dá)18%。早已超出韻達(dá)股份的15.98%、申通快遞的12.64%。由于圓通未披露2016年營業(yè)收入，以及順豐控股營業(yè)收入包括商業(yè)板塊相關(guān)資產(chǎn)并不做2016年業(yè)績凈利率對此。不過，對比2015年的凈利率，中通快遞的高利率仍是高得出奇。
對此，中通快遞有關(guān)負(fù)責(zé)人在回復(fù)《證券日報》記者采訪時表示，此前中通快遞對高利潤率事情在上市時就早有回復(fù)，主要是因為美國的會計計算準(zhǔn)則與國內(nèi)A股有所不同。
順豐控股股票研報評級
順豐更名，物流王者浮出水面
來源：國金證券
事件
2月23日公司公告發(fā)布業(yè)績快報：2016年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入574.83億元，同比增長19.50%;歸屬于上市公司股東的凈利潤41.80億元，同比增長112.51%;扣非后歸母凈利潤為26.43億元，超承諾利潤20.9%。
自2017年2月24日起，公司證券簡稱由“鼎泰新材”變更為“順豐控股”，公司證券代碼不變，仍為“002352”。
經(jīng)營分析
順豐更名，業(yè)績持續(xù)高增長：順豐控股在2月24日起完成更名，屆時國內(nèi)快遞行業(yè)目前市值最大的白馬股正式登陸A股市場，4家借殼上市快遞公司均完成上市流程。同時在2月23日公告的順豐業(yè)績快報中表示，排除2015年9月業(yè)務(wù)剝離影響，2016年公司營收同比增長21.51%、利潤總額同比增長82.46%，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長的主要原因是行業(yè)整體高增速帶來業(yè)務(wù)量的增長;同時公司成本控制得當(dāng)，使利潤率有明顯上升，由6%提升至9%。其中2016年開始公司外包一部分業(yè)務(wù)以嚴(yán)控成本，目前為保證品質(zhì)，開始有回收動作。
精準(zhǔn)定位中高端市場，前瞻布局綜合物流服務(wù)：作為國內(nèi)快遞行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，順豐精準(zhǔn)定位中高端市場。直營模式下自有的龐大網(wǎng)絡(luò)、運(yùn)力、IT系統(tǒng)保證了速遞業(yè)務(wù)的效率與安全;已連續(xù)9年位居《快遞服務(wù)滿意度調(diào)查結(jié)果》榜首，良好口碑和品牌形象支撐了其較高的業(yè)務(wù)單價。順豐用“供應(yīng)鏈+”整合產(chǎn)業(yè)生態(tài)，構(gòu)建集物流、資金流和信息流為一體的開放生態(tài)系統(tǒng)。依托強(qiáng)大的干線運(yùn)輸能力，發(fā)達(dá)的信息系統(tǒng)和中高端的客戶，打通物流全產(chǎn)業(yè)鏈，融合倉配、重貨運(yùn)輸、供應(yīng)鏈金融等，布局O2O、豐巢科技，向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型，具備前瞻性。綜合考慮公司規(guī)模、運(yùn)營模式、品牌口碑、發(fā)展趨勢，順豐是最有可能崛起為世界級巨頭的企業(yè)。
短期行業(yè)高估值可持續(xù)，寡頭壟斷即將形成：目前行業(yè)供不應(yīng)求的情況逆轉(zhuǎn)，快遞業(yè)務(wù)量連續(xù)6年50%以上的高速增長或難以為繼，但未來3年內(nèi)，受電商帶動、微商崛起以及移動端的滲透，預(yù)計快遞行業(yè)依舊將維持30%以上的高增長，行業(yè)依舊可以享受高成長帶來的高估值。中期來看，在較長時間低價競爭環(huán)境下，借由資本市場使得本身開始具有規(guī)模及效率優(yōu)勢的企業(yè)，有可能突出重圍形成寡頭壟斷。寡頭企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、延伸收益鏈條、提升經(jīng)營效率提升企業(yè)利潤率，促進(jìn)快遞企業(yè)業(yè)績再次高成長。在長期，我們認(rèn)為未來快遞行業(yè)依舊存在高速發(fā)展機(jī)會，走過消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時代，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)或是發(fā)展大勢，B2B將帶來快遞行業(yè)新一輪爆發(fā)增長。
盈利調(diào)整
我們根據(jù)公司2016年的超預(yù)期表現(xiàn)上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2016-18年EPS為1.06(公司公告)/1.31/1.73元/股。
投資建議
順豐正式更名，物流王者浮出水面;16年快遞企業(yè)業(yè)績符合預(yù)期高增長，一季度業(yè)績或超預(yù)期，前期快遞股價回調(diào)30%以上，短期快遞股價大幅回調(diào)迎來布局良機(jī)?？紤]順豐精準(zhǔn)定位中高端市場的前瞻性戰(zhàn)略，以及轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)的格局初現(xiàn)，預(yù)計順豐可能在這輪競爭中率先脫穎而出，成為行業(yè)寡頭，給予“買入”評級。
風(fēng)險
快遞行業(yè)整體增速放緩，快遞行業(yè)競爭激烈。
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