股指期權(quán)與ETF期權(quán)有哪些關(guān)系
股指期權(quán)與ETF期權(quán)有哪些關(guān)系
股指期權(quán)與ETF期權(quán)有什么關(guān)系?相同標的指數(shù)的ETF期權(quán)與指數(shù)期權(quán)的合約條款雖然存在差異，但它們的基本功能是類似的，可以看做是功能相同的產(chǎn)品。下面學習啦小編就來告訴的家他們之間有什么關(guān)系。
ETF期權(quán)的含義
ETF期權(quán)指是一種在未來某特定時間以特定價格買入或賣出的交易型開放式指數(shù)基金的權(quán)利和合約。在全球交易所上市型衍生品市場中，新世紀以來發(fā)展最為迅速的非ETF期權(quán)莫屬。截至2012年，誕生不足15年的ETF期權(quán)在場內(nèi)股權(quán)類衍生品中的交易比重已超過10%。
股指期權(quán)的含義
股指期權(quán) 英語為：stock index option。亦作：指數(shù)期權(quán)。以股票指數(shù)為行權(quán)品種的期權(quán)合約。
期權(quán)與ETF期權(quán)的關(guān)系
在很大程度上可以相互替代。尤其是ETF期權(quán)的合約規(guī)模相對要小，更適合交投活躍的中小規(guī)模投資者。因此，ETF期權(quán)的發(fā)展在一定程度上能夠代替相應指數(shù)期權(quán)的發(fā)展。
美國市場中，ETF期權(quán)的發(fā)展要遠好于指數(shù)期權(quán)的發(fā)展。芝加哥期權(quán)交易所于1994年推出Nasdaq 100指數(shù)期權(quán)，2001年推出QQQ期權(quán)。QQQ期權(quán)從上市開始，交易量就迅速超過了Nasdaq100指數(shù)期權(quán)，2011年的交易量約為Nasdaq 100指數(shù)期權(quán)的12倍。IWM期權(quán)上市的時間也遠晚于Russell 2000指數(shù)期權(quán)，上市初期，兩者的交易量相差無幾，但IWM期權(quán)的發(fā)展速度卻遠遠超過Russell 2000指數(shù)期權(quán)。2011年，IWM期權(quán)的交易量約為Russell 2000指數(shù)期權(quán)的8倍。SPY期權(quán)是推出時間相對最晚的期權(quán)，也是交易最為活躍的ETF期權(quán)。SPY期權(quán)交易量增長速度要高于S&P 500指數(shù)期權(quán)。2011年，SPY期權(quán)是美國期權(quán)市場中成交最為活躍的合約，成交量高達7.29億手，是標準普爾500指數(shù)期權(quán)成交量的4倍多。
美國ETF期權(quán)市場的發(fā)展之所以超過指數(shù)期權(quán)，除了上節(jié)分析的原因之外，也有指數(shù)授權(quán)的原因。由于授權(quán)限制，不是所有交易所都能夠上市交易股指期權(quán)，只有獲得指數(shù)授權(quán)的交易所才能上市交易指數(shù)的衍生品。例如，2011年，芝加哥期權(quán)交易所等9家交易所均有跟蹤S&P 500指數(shù)的ETF期權(quán)—SPY期權(quán)上市交易。其中，費城交易所的成交量最大，占美國市場SPY成交總量的23.52%，其次是芝加哥期權(quán)交易所，為20.03%;波士頓交易所成交份額最小，為2.10%。而S&P 500指數(shù)期權(quán)僅在芝加哥期權(quán)交易所上市交易成交量為1.76億手。
美國之外的其他市場中，ETF期權(quán)的發(fā)展則要遠弱于相應的指數(shù)的期權(quán)。主要有兩方面原因:一個原因是美國股票市場無論上市公司規(guī)模還是交易規(guī)模都是全球一枝獨秀，由此建立了一個強大的ETF現(xiàn)貨市場。除美國之外，其他ETF市場目前的發(fā)展現(xiàn)狀還不足以能夠支撐ETF期權(quán)市場的發(fā)展。另一個原因是美國股票期權(quán)市場是全球期權(quán)發(fā)展最好的市場，各方面均超過其他股票期權(quán)市場。
ETF期權(quán)與股指期權(quán)都是屬于指數(shù)類期權(quán)范疇。在一定程度上，兩者可以相互替代。與股指期權(quán)相比，ETF期權(quán)的合約乘數(shù)較小，相應合約規(guī)模要小得多，市場資金進入門檻低。此外，ETF期權(quán)上市的基礎(chǔ)前提條件更為嚴格，因此普及程度遠不及股指期權(quán)。ETF期權(quán)在美國市場一枝獨秀.而股指期權(quán)則在成熟市場和大部分新興市場都得到廣泛運用。
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