債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式，是企業(yè)一種重要的籌資方式，其籌資范圍很廣，你們知道債券籌資有哪些優(yōu)缺點(diǎn)嗎?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著你們一起去了解一下債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)吧。

　　債券籌資的優(yōu)點(diǎn)

　　1.資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。

　　2.可利用財(cái)務(wù)杠桿。無論發(fā)行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會(huì)增加股東財(cái)富和公司價(jià)值。

　　3.保障公司控制權(quán)。持券者一般無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策， 因此發(fā)行債券一般不會(huì)分散公司控制權(quán)。

　　債券籌資的缺點(diǎn)

　　1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息， 財(cái)務(wù)上始終有壓力。在公司不景氣時(shí)，還本付息將成為公司嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

　　2.限制條件多。發(fā)行債券的限制條件較長(zhǎng)期借款、 融資租賃的限制條件多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券融資的使用，甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力。

　　3.籌資規(guī)模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。

　　我國(guó)債券籌資存在的問題

　　(一)發(fā)行審批管理體制有缺陷 一方面，企業(yè)債券的審批管理體系存在漏洞，存在管理不到位的情況，形成了“有人批，無人管”、“只管發(fā)行，不管對(duì)付”的局面。根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，發(fā)行企業(yè)債券的審批程序是“計(jì)委負(fù)責(zé)審批項(xiàng)目，人民銀行負(fù)責(zé)履行手續(xù)”。在項(xiàng)目獲得審批通過以后，計(jì)委不再負(fù)責(zé)任何有關(guān)企業(yè)債券發(fā)行后的監(jiān)管工作，使得對(duì)企業(yè)債券發(fā)行的事后監(jiān)管工作嚴(yán)重脫節(jié)，導(dǎo)致大量的舊企業(yè)到期無法兌現(xiàn)的問題。另一方面，由于與股票市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)相比企業(yè)債券市場(chǎng)缺乏作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段的可操作性，因此國(guó)家在當(dāng)前政策上傾向于發(fā)展股票市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)采取了嚴(yán)格的額度管理制度，并且限定了企業(yè)債券的最高利率。這不僅使得企業(yè)債券對(duì)投資者缺乏吸引力，而且出現(xiàn)了一些無法獲得額度的企業(yè)私募債券的現(xiàn)象。

　　(二)企業(yè)債券的規(guī)模小、種類少、期限結(jié)構(gòu)不合理 首先，我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模較小。雖然與上世紀(jì)80年代相比，我國(guó)的企業(yè)債券發(fā)行量已經(jīng)上了一個(gè)新的臺(tái)階，特別是92年達(dá)到了歷史最高的 683.71億元，但總的來看我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行額占國(guó)債發(fā)行額和GDP的比重較低。自1994年以來，企業(yè)債券的發(fā)行額占國(guó)債發(fā)行額的比重一直徘徊在 10%到20%之間，占GDP的比重不到1%，不論是絕對(duì)數(shù)還是相對(duì)數(shù)都與發(fā)達(dá)國(guó)家有很大的差距。其次，從一般意義上說，企業(yè)債券的種類很廣，例如迄今為止在美國(guó)市場(chǎng)上共發(fā)行了25種不同種類的企業(yè)債券。但在我國(guó)發(fā)行的企業(yè)債券中主要是普通企業(yè)債券，以及少量的可轉(zhuǎn)換債券，企業(yè)債券的種類十分有限，這嚴(yán)重限制了不同偏好的投資主體進(jìn)入我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)。此外，在我國(guó)發(fā)行上市的企業(yè)債券中，以短期債券為主，中期債券次之，長(zhǎng)期債券幾乎沒有，還款期大多集中在 2至5年，債券期限結(jié)構(gòu)非常不合理。

　　(三)二級(jí)流通市場(chǎng)發(fā)展緩慢和不匹配的問題 由于我國(guó)企業(yè)債券的流通體系尚未健全，企業(yè)債券長(zhǎng)期處于“有發(fā)行、無交易”的狀態(tài)，尤其是地方發(fā)行的企業(yè)債券。從發(fā)行市場(chǎng)來看，基本以區(qū)域性市場(chǎng)為主，即地方企業(yè)債券一般向當(dāng)?shù)赝顿Y者出售，但從流通市場(chǎng)來看主要集中在上交所和深交所，這種設(shè)置反映出發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的不匹配。事實(shí)上，由于政策原因，大量地方債券是無法實(shí)現(xiàn)易地交易的。與近幾年股票市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)的迅速發(fā)展相比，企業(yè)債券二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展緩慢，使得企業(yè)債券交易呆滯，幾乎沒有流動(dòng)性。這無疑會(huì)加大投資者對(duì)于企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，紛紛回避購(gòu)買企業(yè)債券，企業(yè)債券市場(chǎng)的規(guī)模發(fā)展更顯得無力。

　　(四)信用評(píng)級(jí)制度不健全

　　目前企業(yè)債券的信用評(píng)級(jí)由于受到諸多條件的限制，如評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理、過多依賴于行政單位、中介機(jī)構(gòu)與各方的利益沒有完全脫鉤等因素，使得信用評(píng)級(jí)的有效性大大降低。與此同時(shí)，各種中介機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方法不統(tǒng)一、由于評(píng)級(jí)指標(biāo)設(shè)置不科學(xué)、各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間缺少必要的溝通，使得評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)性、規(guī)范性和統(tǒng)一性，總的來說信用評(píng)級(jí)工作比較混亂，這既不利于投資者對(duì)于企業(yè)債券信息的識(shí)別，也不利于政府對(duì)于企業(yè)債券的監(jiān)管。此外，由于在實(shí)際經(jīng)濟(jì)工作中，存在企業(yè)為了保證發(fā)行成功，以各種補(bǔ)貼方式提高給中介機(jī)構(gòu)的報(bào)酬，使得暗箱操作的事件時(shí)有發(fā)生。

　　(五)缺乏有效的市場(chǎng)監(jiān)管和擔(dān)保機(jī)制 市場(chǎng)監(jiān)管的缺陷主要體現(xiàn)在發(fā)行債券企業(yè)的信息披露問題上。目前企業(yè)一般只在發(fā)行債券時(shí)進(jìn)行信息的披露，而在債券發(fā)行期間基本上不披露信息，加之債券二級(jí)市場(chǎng)尚未建立，無法通過價(jià)格機(jī)制有效地傳遞企業(yè)信息，這使得投資人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加了。一旦出現(xiàn)發(fā)行人無法按時(shí)兌付的問題，將造成極大的社會(huì)不安定因素，最后還得由政府出面加以解決。此外，雖然一部分企業(yè)在發(fā)行債券之前找到了擔(dān)保企業(yè)，但是由于擔(dān)保企業(yè)法制意識(shí)淡薄，經(jīng)常出現(xiàn)拒不履行擔(dān)保義務(wù)的現(xiàn)象，最后不得不對(duì)簿公堂，打一場(chǎng)曠日持久的訴訟大戰(zhàn)。