國(guó)際項(xiàng)目融資論文
融資結(jié)構(gòu)是公司融資決策的內(nèi)容和目標(biāo),它在某種程度上體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)情況。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開國(guó)際項(xiàng)目融資論文，希望能幫到你。
國(guó)際項(xiàng)目融資論文篇一
一、項(xiàng)目宏觀環(huán)境
1、項(xiàng)目投資國(guó)家
中國(guó)經(jīng)濟(jì)自從改革開放以來，走上了高速發(fā)展的道路，GDP增長(zhǎng)的速度一直穩(wěn)居世界第一，達(dá)到10%左右。尤其是2008年，受美國(guó)次貸危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低谷期，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，全年GDP增長(zhǎng)達(dá)8%。2009年中國(guó)的GDP總量為4.9092萬億美元，據(jù)專家估計(jì)，2010年中國(guó)將超越日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。這樣告訴增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)，使得很多產(chǎn)業(yè)具有龐大的市場(chǎng)和資金。該項(xiàng)目選擇投資到中國(guó)，也是考慮到中國(guó)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，能夠?yàn)楣疚磥淼陌l(fā)展注入強(qiáng)勁的后動(dòng)力，也希望從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中獲取公司的最大利益。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)圖1-1
中國(guó)是世界上人口最多的國(guó)家，人口基數(shù)龐大，會(huì)引起需求的增大。醫(yī)療的需求更是如此。隨著中國(guó)國(guó)力的增強(qiáng)，中國(guó)政府越來越重視民生的發(fā)展，最近幾年一直在強(qiáng)調(diào)農(nóng)村醫(yī)療體系建設(shè)，完善全國(guó)醫(yī)療體系結(jié)構(gòu)。在這種背景下，全國(guó)各地政府紛紛加大對(duì)醫(yī)療體系建設(shè)的投入，新建醫(yī)院，改建老醫(yī)院等一系列措施紛紛出臺(tái)。醫(yī)院的存在，就意味著醫(yī)療廢棄物的存在。隨著中國(guó)醫(yī)療體系不斷完善，勢(shì)必會(huì)新建很多新醫(yī)院，醫(yī)院數(shù)量的增加，從一定程度上導(dǎo)致醫(yī)療廢棄物的增加。以一個(gè)200萬人口的地級(jí)城市為例，一般來說，會(huì)擁有8000到10000張病床，如果城市人口少于200萬，則病床一般在5000到8000張之間，按照比例換算，中國(guó)的床位數(shù)量是很巨大的。項(xiàng)目選擇中國(guó)，也是被祁龐大的市場(chǎng)所吸引。巨大的市場(chǎng)，讓公司看到了項(xiàng)目執(zhí)行后可以獲得高額回報(bào)的預(yù)期。
2、項(xiàng)目投資行業(yè)
醫(yī)療廢物是指醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)在醫(yī)療過程中產(chǎn)生的直接或間接感染性、毒性以及其他危害性的廢物，包括手術(shù)、包扎、生物培養(yǎng)、化驗(yàn)檢驗(yàn)的殘余物，傳染病人產(chǎn)生的生活垃圾、一次性注射器等。隨著各國(guó)醫(yī)療體系的建設(shè)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的醫(yī)療廢物的數(shù)量會(huì)越來越多，這些醫(yī)療廢物得不到及時(shí)的處理，極有可能會(huì)影響人們的正常生活。醫(yī)療廢物處理這個(gè)行業(yè)具有一下特點(diǎn)：
第一、 行業(yè)發(fā)展的迫切性。正因?yàn)獒t(yī)療廢物的特點(diǎn)，直接或間接的傳染性，毒性的存
在，使得醫(yī)療機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的醫(yī)療廢物必須得到及時(shí)的處理，否則將會(huì)影響人們正常的生活和生產(chǎn)。而醫(yī)療機(jī)構(gòu)本身處理醫(yī)療廢物的能力和意愿都不是很強(qiáng)，每年都會(huì)有大量的醫(yī)療廢物唄任意遺棄，對(duì)一部分人的生活造成影響。如果能夠?qū)⑦@些醫(yī)療廢物及時(shí)徹底的處理，甚至變廢為寶，那么對(duì)于醫(yī)療機(jī)構(gòu)和人們都是一件好事。
第二、 行業(yè)發(fā)展前景大。隨著全世界各地政府對(duì)民生問題的重視，特別是對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生
事業(yè)的重視，勢(shì)必會(huì)加大對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入，使得醫(yī)療機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的醫(yī)療廢物越來越多。龐大數(shù)量的醫(yī)療廢物正是項(xiàng)目的市場(chǎng)所在。
第三、 目前，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力較小。以中國(guó)為例，中國(guó)政府對(duì)醫(yī)療投入增大，新的醫(yī)療
機(jī)構(gòu)如雨后般春筍一樣涌現(xiàn)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的醫(yī)療廢物數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。但是，中國(guó)醫(yī)療廢物處理的機(jī)構(gòu)數(shù)量卻增長(zhǎng)緩慢，到2009年，全國(guó)才共有190家左右，而真正合格的僅占四分之一。龐大的市場(chǎng)和數(shù)量有限的機(jī)構(gòu)，使得進(jìn)入該行業(yè)的壁壘很小，行業(yè)目前的競(jìng)爭(zhēng)壓力不大，有利于公司迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。
第四、 行業(yè)持續(xù)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁。隨著世界經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，世界各國(guó)政府對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)
生的投入也會(huì)逐漸增大，政府扶持的力度也會(huì)增強(qiáng)，醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的腳步不會(huì)停下，那么醫(yī)療廢物也會(huì)隨著醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展而不斷增加，醫(yī)療廢物增加，意味著行業(yè)市場(chǎng)在不斷增加。各國(guó)對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生的投入，給行業(yè)的發(fā)展注入了動(dòng)力。
第二部分公司狀況
一、 公司概述
【概況】愛普集團(tuán)于1984年在美國(guó)新奧爾良成立，是一家全球領(lǐng)先的醫(yī)療廢物處理企業(yè)。愛普2009/10財(cái)年?duì)I業(yè)額達(dá)126億美元，該財(cái)年全球醫(yī)療廢物處理市場(chǎng)份額31.2%。愛普從1998年以來就蟬聯(lián)世界醫(yī)療廢物處理市場(chǎng)份額第一。愛普集團(tuán)于1994年在美國(guó)納斯達(dá)克上市(股份編號(hào)999)。
【全球布局】愛普集團(tuán)全球總部位于美國(guó)新奧爾良，分支機(jī)構(gòu)主要設(shè)在中國(guó)、墨西哥、美國(guó)、印度、馬來西亞、日本和澳大利亞等地。目前，愛普在全球擁有近2萬名員工。愛普在全球擁有兩大市場(chǎng)集團(tuán)，分別是覆蓋澳大利亞、新西蘭、加拿大、以色列、日本、美國(guó)、西歐等地的成熟市場(chǎng)集團(tuán)，覆蓋中國(guó)，臺(tái)灣、韓國(guó)、東盟、印度、土耳其、東歐、中東、巴基斯坦、埃及、非洲(包括南非)、俄羅斯及中亞的新興市場(chǎng)集團(tuán)。
【戰(zhàn)略】在全球范圍內(nèi)，愛普進(jìn)一步鞏固成熟市場(chǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)努力拓展高速增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)和全球交易型業(yè)務(wù)市場(chǎng)。借助一流的處理技術(shù)，有效的業(yè)務(wù)模式、簡(jiǎn)單高效的成本結(jié)構(gòu)、領(lǐng)先的創(chuàng)新能力等優(yōu)勢(shì)，愛普全球業(yè)務(wù)不斷取得進(jìn)展。
【研發(fā)實(shí)力】愛普是一家極富創(chuàng)新性的高科技公司，秉承自主創(chuàng)新與追求卓越的傳統(tǒng)，愛普持續(xù)不斷在醫(yī)療廢物處理關(guān)鍵應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)研發(fā)投入。愛普建立了以美國(guó)紐約、日本大和和澳大利亞墨爾本三大研發(fā)基地為支點(diǎn)的全球研發(fā)架構(gòu)，在美國(guó)本土，愛普還擁有新奧爾良，紐約、舊金山三大研發(fā)機(jī)構(gòu)。愛普擁有近1000名包括世界級(jí)技術(shù)專家在內(nèi)的一流研發(fā)人才，他們贏得了數(shù)百項(xiàng)技術(shù)和設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)——包括2000多項(xiàng)專利——而且開創(chuàng)了諸多業(yè)界第一。愛普在2009和2010連續(xù)兩年入選彭博社《商業(yè)周刊》全球創(chuàng)新50強(qiáng)。
【創(chuàng)新產(chǎn)品-移動(dòng)互聯(lián)】2010年，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，面向中國(guó)市場(chǎng)推出了全新一代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)旗艦手機(jī)樂Phone,樂Phone融合了推送服務(wù)、通信整合、豐富應(yīng)用和前瞻設(shè)計(jì)，集中體現(xiàn)了聯(lián)想在PC和手機(jī)領(lǐng)域多年積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。此外，聯(lián)想還擁有針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的豐富產(chǎn)品線，包括移動(dòng)手持設(shè)備、服務(wù)器、外設(shè)和數(shù)碼產(chǎn)品等。
【科技助力全球活動(dòng)-世界紅十字會(huì)】作為世界紅十字會(huì)全球合作伙伴，愛普全方位參與了紅十字會(huì)的各個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)，愛普還以自身的一流技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，幫助世界貧困國(guó)家和地區(qū)的醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展，特別是醫(yī)療廢物處理領(lǐng)域。
【企業(yè)社會(huì)責(zé)任】作為企業(yè)公民，愛普積極關(guān)注來自全球各地社區(qū)的發(fā)展需求，將社會(huì)參與聚集“醫(yī)療、環(huán)境保護(hù)、教育、扶貧賑災(zāi)”四大領(lǐng)域。通過“結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、引入創(chuàng)新公益機(jī)制、堅(jiān)持傳統(tǒng)慈善捐贈(zèng)”三大手段持續(xù)加大對(duì)社會(huì)的投入。愛普支持公益事業(yè)發(fā)展，積極創(chuàng)造條件，鼓勵(lì)更多的員工投身志愿者活動(dòng)，為社會(huì)奉獻(xiàn)才智和愛心。在2003年和2005年，愛普分別向中國(guó)非典防治和南亞印度洋海嘯災(zāi)區(qū)提供了資金幫助和醫(yī)療器械，醫(yī)療技術(shù)。
【企業(yè)社會(huì)責(zé)任-公益創(chuàng)投】2007年12月，愛普啟動(dòng)公益創(chuàng)投計(jì)劃。兩年來，共支持了近30家公益組織發(fā)展壯大。2009年和2010年，聯(lián)想面向以大學(xué)生為主的青年群體，啟動(dòng)了“愛普青年公益創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”，支持青年群體的就業(yè)和成長(zhǎng)，并呼吁更多機(jī)構(gòu)關(guān)注青年公益創(chuàng)業(yè)，共同推動(dòng)世界公益事業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
【企業(yè)文化】在愛普的發(fā)展中，形成了深厚的愛普根文化，它的核心是企業(yè)利益第一、求實(shí)進(jìn)取和以人為本。以愛普根文化為基礎(chǔ)，結(jié)合愛普集團(tuán)的特點(diǎn)和國(guó)際化環(huán)境的需求，愛普進(jìn)一步發(fā)展出了被稱為“4P”的價(jià)值觀，它的口號(hào)是“愛普之道——說到做到，盡心盡力”。愛普文化扎根在愛普員工心中，支持愛普全球戰(zhàn)略的實(shí)施，并為愛普的持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。
【愿景】愛普基于對(duì)行業(yè)的深厚理解，以及對(duì)優(yōu)秀的管理和文化基因的傳承，正加快技術(shù)創(chuàng)新步伐，在全球范圍內(nèi)打造高品質(zhì)的產(chǎn)品，讓人們充分享受優(yōu)質(zhì)生活。愛普致力于發(fā)展成為一個(gè)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，一個(gè)在全球內(nèi)受人尊重的企業(yè)，一個(gè)基業(yè)常青的企業(yè)，為客戶、股東、員工和社會(huì)創(chuàng)造更多的價(jià)值，讓世界因愛普更美好。
二、公司經(jīng)營(yíng)狀況
1、公司資產(chǎn)凈值。公司目前在全球擁有子機(jī)構(gòu)達(dá)46家，研發(fā)機(jī)構(gòu)10家，總資產(chǎn)達(dá)到432億美元，總負(fù)債為61億美元，根據(jù)上述數(shù)據(jù)，公司的凈資產(chǎn)達(dá)到371億美元。
2、盈利水平。公司是世界上首批進(jìn)入醫(yī)療廢物處理市場(chǎng)的企業(yè)之一，并且在發(fā)展過程中，不斷創(chuàng)新，尋求對(duì)市場(chǎng)的更大占有率。到目前為止，公司占據(jù)國(guó)際市場(chǎng)31.2%，2009/2010
財(cái)年收入達(dá)136億美元。公司正在積極籌劃進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，以使得公司的市場(chǎng)份額進(jìn)一步增大，也使公司獲利狀況更上一層樓。
3、公司的派息政策。為了保證公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，公司采取的派息政策比較穩(wěn)健。公司盈利一部分當(dāng)然要分給我們的投資者，而另一部分要用于公司的進(jìn)一步發(fā)展和新市場(chǎng)的開拓。所以，公司的派息幅度居中，也就是說既保證公司資金鏈的正常供應(yīng)，也是參與公司投資的股東獲取一部分利益。
4、股票分割。隨著公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，公司盈利能力的不斷增加，為了回報(bào)那些曾經(jīng)在公司起始階段或者艱難階段，毅然幫助企業(yè)渡過難關(guān)的股東，公司決定在公司的股票進(jìn)行分割。讓股東能夠在以后的分紅階段獲得更多的收益。同時(shí)考慮公司還處在上升期，資金需求量較大，所以分割程度不會(huì)太深。
5、增資和減資。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股，在沒有產(chǎn)生相應(yīng)效益前將減少每股凈利，會(huì)促成股價(jià)下跌。但增資對(duì)不同公司股價(jià)的影響不盡相同，對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径裕鲑Y意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來更多回報(bào)，股價(jià)不僅不會(huì)下跌，可能還會(huì)上漲。近期因?yàn)楣疽M(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，需要前期的投入資金比較多，公司需要再度融資，以保證中國(guó)項(xiàng)目的正常進(jìn)行。但是由于公司的盈利能力較強(qiáng)，再度融資不會(huì)導(dǎo)致公司的股票下降，反而會(huì)給股東帶來更大的利益。
6、銷售收入。公司的盈利來自銷售收入，銷售收人增加，說明公司銷售能力增強(qiáng)，在其他條件不變的情況下，將使利潤(rùn)增加，股價(jià)隨之上漲。公司2009/2010財(cái)年銷售收入高達(dá)136億美元，刨去各種費(fèi)用和應(yīng)付款項(xiàng)，公司凈盈利達(dá)67億美元。
7、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化。公司設(shè)備生產(chǎn)的原材料價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上一直比較穩(wěn)定，沒有太大的波動(dòng)，這也使得公司在擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，減少了不必要的成本增加。而公司處理的原材料—醫(yī)療廢物每年都以一定的速度增加，市場(chǎng)不斷增大，使得公司的前景普遍被看好。
三、公司的財(cái)務(wù)報(bào)表
第三部分投資環(huán)境
一、公司選址和投資規(guī)模
公司進(jìn)入中國(guó)，選擇建立的地址是上海。公司在上海建立中國(guó)分公司總部，在浙江海鹽建立第一家醫(yī)療廢物處理站。中國(guó)總部負(fù)責(zé)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)接洽，負(fù)責(zé)商務(wù)談判和管理。處理站就是純粹得進(jìn)行處理業(yè)務(wù)，保證環(huán)保和安全即可。
公司在中國(guó)首個(gè)處理站，日處理能力在3000噸—5000噸，爭(zhēng)取保證江浙地區(qū)的醫(yī)療廢物處理。如果江浙地區(qū)市場(chǎng)開拓如公司期望，公司將在北京地區(qū)建立分處理場(chǎng)。
二、投資環(huán)境分析
1、自然條件子系統(tǒng);
1.1地理位置
上海，中國(guó)大陸第一大城市，四個(gè)中央直轄市之一;是中國(guó)大陸的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易和航運(yùn)中心。上海位于我國(guó)大陸海岸線中部的長(zhǎng)江口，擁有中國(guó)最大的外貿(mào)港口、最大的工業(yè)基地。有超過2000萬人居住和生活在上海地區(qū)，其中大部分屬漢族江浙民系，通行吳語(yǔ)上海話。上海又是一座新興的旅游目的地，具有深厚的近代城市文化底蘊(yùn)和眾多的歷史古跡。如今上海已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)閃耀全球的國(guó)際化大都市，并致力于在2020年建設(shè)成為國(guó)際金融中心和航運(yùn)中心。
海鹽縣位于浙江省北部富庶的杭嘉湖平原，東瀕杭州灣，西南與海寧市毗鄰，北與嘉興秀洲區(qū)、平湖市接壤。南離省會(huì)杭州98公里，北距上海118公里。海鹽置縣于秦，歷史悠久，素以“魚米之鄉(xiāng)、絲綢之府、禮儀之邦、旅游之地”著稱。1985年被國(guó)務(wù)院列入沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)。下轄武原、澉浦、秦山等8個(gè)鎮(zhèn)。全縣陸地面積534.73平方公里，江口海灣面積537.90平方公里，總?cè)丝诮?7萬。
總部建在上海，原因顯而易見，上海是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心，金融中心。從上海進(jìn)入中國(guó)，如果成功，為以后進(jìn)入整個(gè)中國(guó)奠定良好的基礎(chǔ)。而且上海是一個(gè)非常開放的城市，對(duì)外國(guó)文化的包容性也特別好，不會(huì)出現(xiàn)很多由于文化方面造成的問題。再者，上海有很多國(guó)外企業(yè)，彼此間可以相互學(xué)習(xí)，借鑒其他企業(yè)進(jìn)入中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)。
在海鹽建立處理場(chǎng)是有很多方面的考慮，經(jīng)過很多專業(yè)機(jī)構(gòu)論證的。
首先，海鹽處在浙江杭州和上海之間。海鹽離杭州的距離和上海的距離差不多，并且都不是很遠(yuǎn)，把杭州和上海的醫(yī)療廢物通過各種運(yùn)輸方式運(yùn)送過來的成本不會(huì)太高。 其次，上海和杭州的經(jīng)濟(jì)在中國(guó)處于前列，醫(yī)療衛(wèi)生體系相對(duì)完善。因?yàn)樯虾：秃贾莸慕?jīng)濟(jì)發(fā)展比較好，政府在醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入也會(huì)比其他地區(qū)多，那么完善的醫(yī)療體系隊(duì)也公司來說就是市場(chǎng)。上海和杭州的經(jīng)濟(jì)使得公司在這里的市場(chǎng)前景比其他地方要好。 再者，大城市建立處理場(chǎng)成本會(huì)比較高。像杭州和上海的大城市，城市土地有限，大量的土地是用于建設(shè)居民住房，土地開發(fā)價(jià)格較貴，而且還存在居民對(duì)處理場(chǎng)環(huán)保問題的擔(dān)憂。而海鹽屬于四線城市，土地價(jià)格相對(duì)來說要比上海和杭州低得多，這樣會(huì)打打降低公司的成
本，并且海鹽政府積極招商引資，希望國(guó)外企業(yè)入住，帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)和經(jīng)濟(jì)，供需結(jié)合。
最后，海鹽處于江浙的相對(duì)中心。江浙一帶是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重心，浙江和江蘇兩省又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩架馬車，從地圖上可以看書，海鹽的位置應(yīng)該來說比較居中，這樣也便于海鹽處理場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)大，以適應(yīng)江浙的需求。
1.2資源擁有量
對(duì)于醫(yī)療廢物處理場(chǎng)來說，所謂的資源就是醫(yī)療機(jī)構(gòu)，越多的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，那么資源也會(huì)越豐富。浙江省目前常住人口達(dá)到4800萬，上海將近2000萬(包括外來)，江蘇省的人口數(shù)量為7600萬左右，這三地加起來的人口占全國(guó)總?cè)丝诘谋壤龝?huì)在1.5/13，安每?jī)砂偃f人口，擁有8000個(gè)床位來算，這里將會(huì)有50萬個(gè)床位。這種算法是按照全國(guó)一般標(biāo)準(zhǔn)算法，如果考慮這三地的經(jīng)濟(jì)狀況的話，這三地的醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位將會(huì)達(dá)到60萬，按每個(gè)床位一年產(chǎn)生0.8噸廢物來算，一年將會(huì)產(chǎn)生48萬噸醫(yī)療廢物(保守算法)。
2、政治條件子系統(tǒng)
從國(guó)家層面上看，中國(guó)目前的政治體制比較適合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展，政權(quán)交替比較平穩(wěn)，不會(huì)發(fā)生大的動(dòng)蕩。對(duì)于不同的政治意識(shí)形態(tài)，國(guó)家也是放得比較開，不會(huì)有太大的限制。中國(guó)國(guó)內(nèi)政局穩(wěn)定，幾乎沒有太大的動(dòng)蕩，即使有一些小問題，我們的政府也能及時(shí)處理，保證政局穩(wěn)定。在政策延續(xù)性方面，因?yàn)橹袊?guó)政府在鄧小平理論，三個(gè)代表重要思想的引領(lǐng)下，一直堅(jiān)持改革開放，為了吸引外資，給國(guó)外企業(yè)營(yíng)造一個(gè)穩(wěn)定的投資環(huán)境，政府極力促進(jìn)政策的連續(xù)性，以維護(hù)企業(yè)的利益。在國(guó)際關(guān)系方面，中國(guó)很好的處理了與別國(guó)的國(guó)際關(guān)系，沒有和某些國(guó)家有太大的沖突和矛盾，這也是中國(guó)政府為了發(fā)展而努力的結(jié)果。
從這三地來看，這三個(gè)地方是我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放的前沿陣地，尤其是上海，在政策上對(duì)于外資支持和優(yōu)惠，政策延續(xù)性較好，而且這三地民生富裕，政局很穩(wěn)定，基本不會(huì)有波動(dòng)。 無論從國(guó)家層面還是從三地層面來看，政治上的因素還是有利于公司進(jìn)行投資。
3、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施子系統(tǒng)
江浙和上海，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r較好，國(guó)家在先期投入的基礎(chǔ)建設(shè)費(fèi)用較多。從交通運(yùn)輸設(shè)施看，目前上海有機(jī)場(chǎng)，港口，高速公路，鐵路還有京滬高鐵，數(shù)量和質(zhì)量都比較高。浙江到上海，不僅有鐵路，公路，還有高鐵和跨海大橋，交通之便利，是其他地方不可比擬的。還有其他很多生活設(shè)施，一應(yīng)俱全，住宅，商店，醫(yī)院，學(xué)校等。這三個(gè)地區(qū)是比較適合投資的地方。
4、經(jīng)濟(jì)條件子系統(tǒng)
4.1經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r
經(jīng)濟(jì)發(fā)展住狀況主要有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，經(jīng)濟(jì)安全程度等幾方面。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度：
2009年上海實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)14900.93億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)
8.2%。首度超過香港，一舉成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量最大的世界級(jí)都市。
2009年，浙江省生產(chǎn)總值(GDP)為22832億元，比2008年增長(zhǎng)8.9%，按常住人口計(jì)算，人均GDP為44335元，按6.831的年平均匯率折算為6490美元，比2008年增加了412美元，增長(zhǎng)7.6%。11個(gè)市中人均GDP在6000美元以上的有5個(gè)市，杭州最高，為9292美元;
2009年江蘇省實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值34061億元，經(jīng)濟(jì)總量繼2008年之后連續(xù)第二年居全國(guó)第二位;比上年增長(zhǎng)12.4%，增速比全國(guó)平均水平高3.7個(gè)百分點(diǎn)。
從上面的數(shù)據(jù)已經(jīng)可以看出，公司所選擇的投資地點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，一個(gè)是中國(guó)最大的都市，一個(gè)是全國(guó)GDP總量第一，一個(gè)是人均GDP全國(guó)第一，這樣的經(jīng)濟(jì)形式，必然會(huì)給公司帶來巨大的市場(chǎng)，也會(huì)使公司的投資比較成功。
4.2經(jīng)濟(jì)體制
經(jīng)濟(jì)體制主要包括商品流通體制，金融體制，財(cái)稅體制，投資體制，工商管理體制，對(duì)外貿(mào)易體制，物資管理體制等。
中國(guó)商品流通體制的變革主要是這幾方面：一是國(guó)有壟斷批發(fā)體系的解體;二是大型批發(fā)交易市場(chǎng)的興起;三是國(guó)有商業(yè)資本的重組;四是國(guó)外商業(yè)資本的進(jìn)入;五是城市零售商業(yè)形態(tài)的變革。商品流通體制的變革充分印證了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)由“分配型”模式轉(zhuǎn)向“交換型”模式;已經(jīng)從主要依靠政府的行政手段，以國(guó)有商業(yè)系統(tǒng)為載體，來配置社會(huì)資源和物資，轉(zhuǎn)換為主要依靠市場(chǎng)機(jī)制的作用，通過各市場(chǎng)主體間的交換活動(dòng)，來配置社會(huì)資源和物資。
改變了“大一統(tǒng)”模式，建立了以中央銀行為核心，以專業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和多種金融機(jī)構(gòu)并存，單一銀行信用制度已被打破。除銀行信用外，商業(yè)信用、國(guó)家信用、消費(fèi)信用、租賃信用、信托信用、合作信用、企業(yè)信用(股票、債券)等多種間接和直接信用均已開放，但銀行間接信用仍占主導(dǎo)地位。
隨著中國(guó)的市場(chǎng)化進(jìn)程，各類經(jīng)濟(jì)主體使用自有資本和通過企業(yè)商業(yè)信譽(yù)融資的建設(shè)項(xiàng)目將全部由其自身自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);商業(yè)銀行對(duì)各種投資人的信貸活動(dòng)由銀行自主班次估、自主決策和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);投資中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)市場(chǎng)化，依據(jù)投資人的委托提供服務(wù)。投資中介機(jī)構(gòu)與政府部門脫離行政管理關(guān)系，對(duì)政府出資項(xiàng)目的服務(wù)活動(dòng)也要通過合同約定。
中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)經(jīng)營(yíng)主體發(fā)生了根本性變化，由原來的專業(yè)外貿(mào)公司專營(yíng)外貿(mào)，變?yōu)橛筛黝愅赓Q(mào)公司、自營(yíng)進(jìn)出口生產(chǎn)企業(yè)、科研院所、商業(yè)物資企業(yè)和外商投資企業(yè)等共同參與，多層次、多渠道經(jīng)營(yíng)外貿(mào)，形成了產(chǎn)工貿(mào)、技貿(mào)、農(nóng)貿(mào)、科貿(mào)結(jié)合，商品、資金、技術(shù)、勞務(wù)相互滲透和融合的大經(jīng)貿(mào)格局。
以上種種體制的轉(zhuǎn)變說明中國(guó)希望融入世界，對(duì)外開放，鼓勵(lì)外國(guó)資本進(jìn)入中國(guó)，這對(duì)公司來中國(guó)投資是一件很好的事情，在體質(zhì)上不會(huì)遇到很大的問題。
4.3市場(chǎng)體系的完善程度
中國(guó)從一開始的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，隨著改革開放的慢慢深入，不斷地向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改變和靠攏。2001年，中國(guó)加入WTO，促使中國(guó)市場(chǎng)體系在市場(chǎng)規(guī)則，運(yùn)營(yíng)機(jī)制，法律制度方面與世界接軌的步伐加快。中國(guó)市場(chǎng)體系已經(jīng)成為世界市場(chǎng)體系的重要組成部分。市場(chǎng)體系不斷完善，
市場(chǎng)化程度迅速提高。要素市場(chǎng)體系加快發(fā)展;市場(chǎng)中介組織發(fā)展迅猛，發(fā)揮這服務(wù)，溝通，監(jiān)督和公正的作用。換而言之，現(xiàn)在的中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的市場(chǎng)。
5、政策條件子系統(tǒng)
政策條件包括外資政策，產(chǎn)業(yè)政策，稅收政策，外匯政策，貿(mào)易政策，工資政策，價(jià)格政策等。
我國(guó)吸收外商投資，一般分為直接投資方式和其他投資方式。采用最多的直接投資方式是中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和合作開發(fā)。其他投資方式包括補(bǔ)償貿(mào)易、加工裝配等。
為了使外商投資更符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，避免盲目投資現(xiàn)象，1995年6月，我國(guó)制訂并頒布了《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，以法規(guī)形式將吸收外商投資的產(chǎn)業(yè)政策公布于眾，提高了政策的透明度。這個(gè)規(guī)定和目錄將產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目分為鼓勵(lì)、允許、限制和禁止4大類，令投資者一目了然。在繼續(xù)發(fā)揮東部地區(qū)對(duì)外開放、利用外資的優(yōu)勢(shì)，支持東部地區(qū)積極發(fā)展資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和出口型產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，采取有力措施積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)外資投向中西部地區(qū)。
中國(guó)對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行低稅收政策，并對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)投資的行業(yè)、地區(qū)實(shí)行稅收優(yōu)惠。目前，適用于外商投資企業(yè)及外籍個(gè)人(包括港、澳、臺(tái)胞)的稅種有：企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅、流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)稅(包括增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅)、關(guān)稅、土地增值稅、資源稅、城市房地產(chǎn)稅等。
為進(jìn)一步促進(jìn)投資貿(mào)易便利化，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，外匯局將部分資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)的審批權(quán)限從總局下放至分局，主要包括資本金賬戶異地開戶、境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外提供擔(dān)保、個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)移以及證券項(xiàng)下部分市場(chǎng)退出類等十項(xiàng)業(yè)務(wù)。發(fā)布《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定(征求意見稿)》，放寬企業(yè)境外直接投資資金來源，同時(shí)宣布將對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資資金匯出的管理由以往的核準(zhǔn)制調(diào)整為登記制。發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》，放寬對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外放款的限制。
以上國(guó)家各種優(yōu)惠措施的出臺(tái)，使得外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)有一個(gè)很好的環(huán)境，有利于外國(guó)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)投資。
第三部分總結(jié)
綜上所述，本公司在中國(guó)的投資項(xiàng)目可以實(shí)行，而且對(duì)于中國(guó)的市場(chǎng)前景比較有信心。只要在經(jīng)營(yíng)階段能夠處理好業(yè)務(wù)，那么公司將從中國(guó)這塊大市場(chǎng)分到一塊蛋糕，甚至可能獲取壟斷地位，是公司贏得最大利益。投資中國(guó)是公司進(jìn)軍世界市場(chǎng)的重要戰(zhàn)略舉措，可以從這份報(bào)告看出，中國(guó)市場(chǎng)的誘人前景。
國(guó)際項(xiàng)目融資論文篇二
一 、項(xiàng)目背景
能源短缺和環(huán)境污染是人類當(dāng)前共同面臨的世紀(jì)性難題。隨著工業(yè)化和城市化進(jìn)程的加快，重要資源供給不足的矛盾日益突出。為了解決資源戰(zhàn)略問題，必須大力開展能源節(jié)約與資源綜合利用。我國(guó)“十一五”規(guī)劃建設(shè)從產(chǎn)出方面提出了目標(biāo)要求——人均GDP翻一番，同時(shí)也提出一個(gè)約束性很強(qiáng)的指標(biāo)——單位GDP能耗要比“十五”期末降低20%。而實(shí)現(xiàn)單位GDP能耗下降20%的主要途徑有：結(jié)構(gòu)節(jié)能、推進(jìn)技術(shù)節(jié)能、管理節(jié)能。2009年哥本哈根氣候大會(huì)期間，中國(guó)政府向世界承諾：到2020年中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%—45%?？梢钥闯龉?jié)能減排已經(jīng)成為一項(xiàng)政府行為，是我國(guó)“十一五”規(guī)劃的工作重點(diǎn)之一。
二、項(xiàng)目概況
2.1項(xiàng)目名稱
湖南省郴州火力發(fā)電廠項(xiàng)目融資案例設(shè)計(jì)
2.2項(xiàng)目合作方
該項(xiàng)目的合資雙方分別是：湖南省電力開發(fā)公司(中方)，合和電力(中國(guó))有限公司(外方，一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目而成立的公司)。
2.3融資方式
國(guó)際銀團(tuán)貸款。項(xiàng)目投資總額：42億港幣(按86年匯率，折合5.396億美元)。項(xiàng)目貸款的組成是：日本進(jìn)出口銀行固定利率日元出口信貸26140萬美元，國(guó)際貸款銀團(tuán)的歐洲日元貸款5560萬美元，國(guó)際貸款銀團(tuán)的港幣貸款7500萬美元，中方湖南省電力開發(fā)公司的人民幣貸款(從屬性項(xiàng)目貸款)為9240萬。
2.4項(xiàng)目建設(shè)周期
在合作期內(nèi)，外方負(fù)責(zé)安排提供項(xiàng)目的全部外匯資金，組織項(xiàng)目建設(shè)，并且負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠10年。外方獲得在扣除項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本、煤炭成本和付給中方的管理費(fèi)后全部的項(xiàng)目收益。合作期滿后，外方將電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無償?shù)剞D(zhuǎn)讓給中方，并且退出該項(xiàng)目。
三、項(xiàng)目的具體安排
3.1融資結(jié)構(gòu)
在電廠項(xiàng)目中，根據(jù)中外雙方合作協(xié)議的安排，除了中方提供一定的人民幣資金以外，全部外匯資金由外方負(fù)責(zé)安排。合和電力(中國(guó))有限公司根據(jù)本項(xiàng)目的實(shí)際情況，著重利用了中方為項(xiàng)目提供的信用保證，為項(xiàng)目設(shè)計(jì)了一個(gè)有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)。
3.2核心問題的解決
安排電廠項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)，它的核心是要解決以下三個(gè)主要問題：
①如何把完工風(fēng)險(xiǎn)從項(xiàng)目投資者身上轉(zhuǎn)移出去;
?、谌绾螢轫?xiàng)目的外匯貸款提供擔(dān)保;
?、墼陧?xiàng)目合資中方和外方之間如何就項(xiàng)目現(xiàn)金流量作出適當(dāng)安排。
首先，由于電廠的項(xiàng)目建設(shè)使用了大量日本公司的設(shè)備，因此獲得了日本進(jìn)出口銀行的出口信貸(日本進(jìn)出口銀行并不承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn))。這筆資金不僅用于支持日本公司在項(xiàng)目中的設(shè)備出口，更是項(xiàng)目外匯資金的一個(gè)主要來源。在這個(gè)基礎(chǔ)上，合和電力(中國(guó))有限公司就與日本三井公司等日本公司所組成的電廠設(shè)備供應(yīng)和工程承包財(cái)團(tuán)通過談判達(dá)成了一個(gè)固定價(jià)格的“交鑰匙”合同。根據(jù)這個(gè)合同，由日本公司組成的財(cái)團(tuán)在一個(gè)固定日期(1988年4月1日)之前負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、試運(yùn)行，并為項(xiàng)目在試運(yùn)行和初期生產(chǎn)階段提供技術(shù)操作人員。這樣，完工風(fēng)險(xiǎn)就成功地被轉(zhuǎn)移到了設(shè)備供應(yīng)和工程承包財(cái)團(tuán)身上。 其次，除了日本進(jìn)出口銀行的出口信貸，一個(gè)大約由50家銀行組成的國(guó)際
貸款銀團(tuán)也為該項(xiàng)目提供了一定數(shù)量的歐洲日元貸款和港幣貸款，這些項(xiàng)目貸款的保證問題是通過兩個(gè)步驟解決的。第一步是由這個(gè)國(guó)際貸款銀團(tuán)向日本進(jìn)出口銀行的日元出口信貸提供一個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保;第二步是把中方對(duì)項(xiàng)目的主要承諾即煤炭供應(yīng)協(xié)議和電力購(gòu)買協(xié)議，以及湖南省國(guó)際信托投資公司對(duì)中方承諾的擔(dān)保，在安排融資結(jié)構(gòu)將這兩個(gè)協(xié)議的權(quán)益以及有關(guān)擔(dān)保一并轉(zhuǎn)讓給國(guó)際貸款銀團(tuán)作為信用保證。這樣，既向日本進(jìn)出口銀行，也向國(guó)際貸款銀團(tuán)提供了保證。 最后，項(xiàng)目合作中外雙方之間就項(xiàng)目現(xiàn)金流量中的外匯問題做了特殊安排。在為期10年的合作期限內(nèi)，項(xiàng)目的電力銷售一半由人民幣支付，另一半由外幣支付。人民幣收入部分用來支付煤炭的購(gòu)買成本以及以人民幣形式發(fā)生的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)費(fèi)用;外匯收入部分用來支付以外匯形式發(fā)生的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)費(fèi)用(包括項(xiàng)目外匯貸款債務(wù)的償還和支付外方的利潤(rùn))。
四、信用保證結(jié)構(gòu)
降低和控制項(xiàng)目融資中種種風(fēng)險(xiǎn)的核心是通過各種類型的法律契約和合同將與項(xiàng)目有關(guān)的各方的利益結(jié)合起來共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。具體到每一個(gè)國(guó)際項(xiàng)目融資案例中，這個(gè)任務(wù)在很大程度上是通過融資模式中的信用保證結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)的。
該火力發(fā)電廠項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)主要由以下四個(gè)部分組成：
第一，中方湖南省電力開發(fā)公司的煤炭供應(yīng)協(xié)議和電力購(gòu)買協(xié)議。前者是一個(gè)“供貨或付款”性質(zhì)的合同，規(guī)定由中方負(fù)責(zé)按照一個(gè)固定價(jià)格提供項(xiàng)目生產(chǎn)所需的全部煤炭，從而排除了項(xiàng)目的能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)并且大大降低了項(xiàng)目生產(chǎn)成本超支風(fēng)險(xiǎn)。后者是一個(gè)“提貨與付款”性質(zhì)的合同，規(guī)定由中方負(fù)責(zé)在項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)按照事先規(guī)定的價(jià)格從電廠購(gòu)買確定的最低數(shù)量的發(fā)電量，這樣就在很大程度上排除了項(xiàng)目的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
第二，上面已經(jīng)提到過的由湖南省政府為上述安排所出具的支持信。這屬于項(xiàng)目所在地政府對(duì)項(xiàng)目的一種意向性擔(dān)保，雖然不具有法律約束力，但對(duì)于增強(qiáng)項(xiàng)目投資人和貸款人的信心具有相當(dāng)大的作用。
第三，中方湖南省電力開發(fā)公司為外方合和電力(中國(guó))有限公司提供一個(gè)具有“資金缺額擔(dān)保”性質(zhì)的貸款協(xié)議，同意在一定的條件下，如果項(xiàng)目支出大于項(xiàng)目收入則為外方提供一定數(shù)額的貸款。這種協(xié)議屬于以保證項(xiàng)目正常運(yùn)行為
出發(fā)點(diǎn)的資金缺額擔(dān)保，進(jìn)一步降低了項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
第四，由日本公司所組成的項(xiàng)目設(shè)備供應(yīng)和工程承包財(cái)團(tuán)所提供的項(xiàng)目建設(shè)“交鑰匙”合同，以及相應(yīng)的由銀行提供的履約擔(dān)保，這就構(gòu)成了項(xiàng)目的完工擔(dān)保，基本排除了項(xiàng)目貸款人對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
五、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析
項(xiàng)目融資中一般存在信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)等常見風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在我們就來看看在火力發(fā)電廠這個(gè)項(xiàng)目中存在哪些比較突出的風(fēng)險(xiǎn)。
本項(xiàng)目是火力發(fā)電廠建設(shè)，為確保電力生產(chǎn)，必須有充足的煤炭供應(yīng)。因此，妥善地解決能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的問題就具有特殊的重要意義。中國(guó)的煤炭產(chǎn)量居世界第一，而且項(xiàng)目合作的中方湖南省電力開發(fā)公司已經(jīng)簽訂了煤炭供應(yīng)協(xié)議，負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目生產(chǎn)所需要的煤炭?？紤]到中方的政府背景以及中國(guó)政府支持中西部地區(qū)開發(fā)建設(shè)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，因此項(xiàng)目能源供應(yīng)是比較有保障的。
5.1風(fēng)險(xiǎn)來源
◆信用風(fēng)險(xiǎn)
按當(dāng)時(shí)的條件看，無論是中方還是外方都是資信良好、實(shí)力雄厚的大型公司，中方還具有明顯的政府背景，應(yīng)該比較有信用保障。至于項(xiàng)目的其它信用保證提供人，向日本進(jìn)出口銀行提供了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保的一家國(guó)際貸款銀團(tuán)(由大約五十家銀行組成的)無疑具有相當(dāng)好的信譽(yù)，而為項(xiàng)目中方湖南省電力開發(fā)公司的承諾提供擔(dān)保的湖南省國(guó)際信托投資公司在當(dāng)時(shí)也是信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)，因此信用風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)時(shí)來看也是很大。不過信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)項(xiàng)目合作期間，雖然本項(xiàng)目的合作期只有10年，但還是會(huì)存在很多不可確定性的因素。
◆政治風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)的國(guó)內(nèi)形勢(shì)穩(wěn)定，政府不斷完善有關(guān)投資保護(hù)的法律制度?，F(xiàn)行法律不允許對(duì)外國(guó)投資實(shí)行國(guó)有化，鼓勵(lì)外商在華投資并予以明確保護(hù)，有關(guān)外匯、稅收、進(jìn)出口管制等制度正日趨與國(guó)際慣例保持一致。本項(xiàng)目中，湖南省政府還為
項(xiàng)目的信用保證出具了支持信貸。雖然其不具備法律約束力，但作為地方政府提供的意向性擔(dān)保，也具有相當(dāng)重的份量。因此，本項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)很小。
◆金融風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)轫?xiàng)目貸款的很大一部分屬于由日本進(jìn)出口銀行提供的固定利率的出口信貸，所以在很大程度上降低了利率風(fēng)險(xiǎn)。就匯率風(fēng)險(xiǎn)而言，中方與外方之間也做了適當(dāng)?shù)陌才?。在合作期間，項(xiàng)目的電力銷售收入的50%支付人民幣，50%支付外匯。中方承擔(dān)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)費(fèi)用以及外匯貸款債務(wù)的全部匯率風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于外方的利潤(rùn)收入部分的匯率風(fēng)險(xiǎn)則由中外雙方共同承擔(dān)，30%由中方承擔(dān)，70%由外方承擔(dān)。這樣，匯率風(fēng)險(xiǎn)也不是很大。
◆市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)該切實(shí)解決項(xiàng)目所產(chǎn)生的電力銷售問題，這是項(xiàng)目各方的收益以及項(xiàng)目貸款人收回貸款的根本保障。考慮到項(xiàng)目所在地湖南省正在進(jìn)行大規(guī)模的開發(fā)建設(shè)，對(duì)電力的需求非常大，而且在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)將持續(xù)增加，因此該項(xiàng)目產(chǎn)品電力的銷售應(yīng)該具有良好的市場(chǎng)前景。而且，項(xiàng)目的中方已經(jīng)通過簽訂“提貨與付款”性質(zhì)的電力購(gòu)買協(xié)議，保證購(gòu)買項(xiàng)目生產(chǎn)的全部電力。因此，本項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并不是太大。
◆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
在經(jīng)營(yíng)管理方面，中方負(fù)責(zé)向電廠提供技術(shù)操作人員。而負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠的外方合和電力具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力，其委派到電廠的管理人員也都具有比較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，因此項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)也比較小。就項(xiàng)目本身的性質(zhì)來看，火力發(fā)電廠屬于技術(shù)上比較成熟的生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，在國(guó)內(nèi)外的應(yīng)用已經(jīng)有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是比較小的。綜合以上幾點(diǎn)來看，應(yīng)該認(rèn)為本項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并不大。
5.2防范措施
(1)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的防范
★為政治風(fēng)險(xiǎn)投保。承保政治風(fēng)險(xiǎn)的主要是國(guó)有保險(xiǎn)公司、國(guó)家的出口信貸機(jī)構(gòu)及其保險(xiǎn)部等，也有多邊機(jī)構(gòu)，如世界銀行有時(shí)也為自己的項(xiàng)目向其貸款方
提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。
★請(qǐng)求政府及有關(guān)部門保證承諾。包括政府對(duì)一些特許項(xiàng)目權(quán)力或許可證的有效性及可轉(zhuǎn)移性的保證，對(duì)外匯管制的承諾，對(duì)特殊稅收結(jié)構(gòu)的批準(zhǔn)等一系列措施。
★項(xiàng)目國(guó)際化。盡可能采用多邊金融組織、多國(guó)出口信貸銀行的貸款，或者使項(xiàng)目出資方來自眾多國(guó)家。
★聘請(qǐng)法律顧問。因?yàn)轫?xiàng)目的設(shè)計(jì)和項(xiàng)目的融資及稅務(wù)處理等，都必須符合項(xiàng)目所在國(guó)的法律要求。
(2)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。
★利率風(fēng)險(xiǎn)管理：優(yōu)化貸款的利率結(jié)構(gòu)，在金融市場(chǎng)資金供給不足時(shí)，利率會(huì)逐漸上升，以選用固定利率為宜，其比例應(yīng)占整個(gè)貸款的70%左右;反之則選用浮動(dòng)利率為好。
★匯率風(fēng)險(xiǎn)管理：采用合理的外債幣種結(jié)構(gòu)，控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)。盡量縮短對(duì)外貸款的還款期限。此外，還可通過新型的金融衍生工具對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。
(3)對(duì)項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)的管理。
★完工風(fēng)險(xiǎn)的管理。控制超支風(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法通常由項(xiàng)目公司利用固定價(jià)格固定工期的“交鑰匙”合同和貸款銀行利用“完工擔(dān)保合同”來進(jìn)行。
★生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理是通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實(shí)施的。能源和原材料可以通過簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合同加以預(yù)防和消除。 ★市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理。在項(xiàng)目籌劃階段投資方應(yīng)做好充分的市場(chǎng)調(diào)研和預(yù)測(cè)，減少投資的盲目性。
六、項(xiàng)目的效益分析
6.1環(huán)境效益
電力資源是資源戰(zhàn)略問題中的重中之重，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。電力工業(yè)具有建造工期長(zhǎng)、吞吐量大、耗能高和排放量大的特點(diǎn)。電力項(xiàng)目
建設(shè)對(duì)自然資源開發(fā)和生態(tài)環(huán)境影響較大。面對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的巨大的電力需求，在加快開發(fā)和建設(shè)的同時(shí)，必須立足當(dāng)前，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，要抓好節(jié)約，提高效率，保護(hù)環(huán)境。通過技術(shù)革新，逐步提高電力利用效率，節(jié)省有限的自然資源，保護(hù)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
電力是火力發(fā)電廠的主要銷售產(chǎn)品，有效地降低生產(chǎn)電力時(shí)產(chǎn)生的綜合能耗，就等于降低了產(chǎn)品的制造成本，為企業(yè)直接創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)效益并提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。一次能源價(jià)格的大幅波動(dòng)，反映出節(jié)能工作不單是一項(xiàng)政府行為，同時(shí)也是廣大火電廠謀求持續(xù)發(fā)展的必須途徑，由此突顯火電廠在運(yùn)營(yíng)中節(jié)能工作的可行性和迫切性。
6.2社會(huì)效益
2003年至2006年期間我國(guó)新建成一批燃?xì)?mdash;蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電廠，這些燃?xì)廨啺l(fā)電設(shè)備相對(duì)燃煤機(jī)組而言，其效率高、環(huán)保性能好、建設(shè)周期短，并且具有啟停及增減負(fù)荷速度快的優(yōu)點(diǎn)，特別適合做調(diào)峰機(jī)組，在穩(wěn)定整個(gè)電網(wǎng)方面起著燃煤機(jī)組所無法比擬的重要作用。這批聯(lián)合循環(huán)發(fā)電的燃機(jī)電廠中，以重油為燃料的機(jī)組最有代表性，突顯其在發(fā)電行業(yè)中節(jié)能、環(huán)保和安全的優(yōu)勢(shì)。盡管燃料和電價(jià)之間存在許多不定因素，對(duì)比燃機(jī)電廠中兩種加熱方案的數(shù)據(jù)，可以證明通常情況下節(jié)能效益與經(jīng)濟(jì)收益是一致的。
七、最終評(píng)估
通過對(duì)該火力發(fā)電廠的項(xiàng)目融資案例的分析，我們可以從中總結(jié)出許多經(jīng)驗(yàn)，尤其需要注意的是以下幾點(diǎn)：第一，項(xiàng)目融資中最主要的三種擔(dān)保形式就是完工擔(dān)保、資金缺額擔(dān)保，和以“無論提貨與否均需付款”、“提貨與付款”、“供貨或付款”這樣性質(zhì)的合同為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保。這三種擔(dān)保幾乎對(duì)于每一個(gè)國(guó)際項(xiàng)目融資來講都是必不可少的。第二，項(xiàng)目開發(fā)，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的開發(fā)，一定需要在事前獲得政府的批準(zhǔn)或支持，并對(duì)有關(guān)外匯、管理、項(xiàng)目用地、基礎(chǔ)設(shè)施等問題作出相應(yīng)的安排，否則貸款銀行難免心存疑慮。第三，設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)時(shí)一定要根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況靈活加以應(yīng)用，例如在湖南省郴州火力發(fā)電廠項(xiàng)目中，就是利用了日本進(jìn)出口銀行的出口信貸資金，并據(jù)此與供應(yīng)設(shè)備和建設(shè)工程的日本公司所組成的財(cái)團(tuán)達(dá)成了“交鑰匙”合同，解決了完工風(fēng)險(xiǎn)的問題。
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